Americké akciové indexy v pondělí pro svátek volno. Pokud jde o evropské akcie sledované indexem STOXX 600, ty si připsaly 0.32%. Čínský Hang Seng mezitím posílil o 1.17%.
Rychlé zprávy z trhu
Index kondice amerických spotřebitelů koupit si dům (homebuyer conditions) klesl na 30 bodů, čímž překonal předchozí minimum 40 bodů z počátku 80. let. Za pouhé 4 roky se tyto podmínky zhoršily o 110 bodů, což představuje dramatický propad o 73%.
Obdobný trend se přitom projevuje i globálně. V tomto kontextu tak Spojené státy nejsou výjimkou.
Z nedávných výzkumů také vyplývá, že domácnosti mají problémy s nákupem vozidel a většího zboží dlouhodobé spotřeby, jako jsou pračky a televizory.
Homebuyer conditions for US consumers plummeted to their lowest level in history this month.
The index of buying conditions for houses fell to ~30 points which is below the previous low of ~40 points in the early 1980s.
In just 4 years, conditions for buying a house have… pic.twitter.com/M4lKxKTXSp
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) May 27, 2024
Na předchozí navazuje i další nelichotivá zpráva. Globální výdaje využívající služby respektive systém „Buy Now, Pay Later” (BNPL), v překladu i Kup nyní, zaplať později, loni poskočily o 18%, čímž dosáhly rekordních 316 miliard dolarů.
Jen pro zajímavost, přibližně 5% všech globálních nákupů online bylo financováno prostřednictvím BNPL. Zdá se, že spotřebitelé našli způsob, jak se chránit před růstem inflace. Odpovědí je však dluh.
Global spending using "Buy Now, Pay Later" (BNPL) increased by 18% in 2023 to a record $316 billion.
BNPL usage has DOUBLED in just 2 years.
BNPL, which allows consumers to pay for purchases in smaller installments over time, is gaining popularity also outside of the US.
In… pic.twitter.com/X1tsgWljVg
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) May 27, 2024
Inu a mezitím ikonický předstihový ukazatel recese –převrácená dluhopisová křivka– právě zažívá nejdelší inverzi v historii. V minulosti to většinou neznačilo nic dobrého. Jinak řečeno recese byla takříkajíc za rohem.
Longest Yield Curve Inversion in History 🚨
The 10Y-2Y Yield Curve has been inverted for 475 consecutive trading days, the longest yield curve inversion in history, even surpassing the 1978-1980 inversion under Fed Chair Paul Volcker pic.twitter.com/CTKDT5m2cA
— Barchart (@Barchart) May 26, 2024
Malé akcie za vyšší riziko
Riziková prémie menších firem má svůj důvod. Podle agentury Bloomberg společnosti zahrnuté v indexu Russell 2000 kumulují na svých rozvahách dluh v celkové výši 832 miliard dolarů. To samo o sobě nemusí být problém. Znepokojující však je, že 75% z této částky bude vyžadovat refinancování do roku 2029.
Asi nikoho nepřekvapí, že převážná část refinancování bude probíhat za podstatně vyšších úrokových sazeb, jelikož původní půjčky byly většinou uzavřeny těsně před zpřísňováním měnové politiky FEDu, čili blízko nuly. Jen pro srovnání, splatnost dluhu společností z indexu S&P 500 dosahuje ve stejném časovém horizontu jen 50%.
Situaci na poli menších firem dále komplikuje fakt, že přibližně 42% společností z indexu Russell 2000 generuje ztráty, což je také jeden z hlavních důvodů proč se samotný index stále nachází 16% pod svým historickým maximem.
A massive $620 billion debt in small-cap stocks will need to be refinanced over the next 5 years.
Russell 2000 index companies have $832 billion of debt on their balance sheets, according to Bloomberg.
75% of this debt requires refinancing through 2029, with the most in 2026,… pic.twitter.com/SvYP5ebj5S
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) May 27, 2024
Top brokeři
Zdroje: Twitter
