Ray Dalio, jeden z nejvlivnějších světových investorů a zakladatel hedžového fondu Bridgewater Associates, nedávno vystoupil v pořadu na Bloomberg Television s varováním, které vzbudilo značnou pozornost. Tvrdí, že americké akciové trhy nyní dosahují úrovní před kolapsem, který byl zaznamenán před Velkou hospodářskou krizí v roce 1929 a před splasknutím dot-com bubliny v roce 2000.
„Blížíme se k bodu, který připomíná situaci z let 2000 a 1929. Už se dostáváme do bodu, kdy si lidé řeknou: To není dobré, tohle nás znepokojuje.“
RAY DALIO JUST SAID HE THINKS THE AI BUBBLE IS GOING TO POP
On Bloomberg, he laid out exactly when, why, and how he sees it happening.
He also compared the current market to two specific years:
"We are right now rising closer to, not at, the same level in 2000 and the same… pic.twitter.com/YxbaUHkkug
— WOLF (@WOLF_Financial) June 3, 2026
Ray Dalio uznává, že technologie za umělou inteligencí je skutečně převratná. Problém podle něj spočívá v cenách akcií a v objemu dluhu, ne v algoritmech samotných.
Technologické inovace a vznik bublin
Dalio, ačkoliv podporuje umělou inteligenci, sleduje vzorce cyklů a historii, která je důležitá. Podle něj každá velká technologická inovace vede ke vzniku bublin.
„Každá významná technologická inovace vytváří bubliny, protože nikdo nedokáže správně odhadnout jejich hodnotu.“
Firmy masivně investují do technologického pokroku v naději na dominanci, avšak investoři často zaměňují potenciální hodnotu technologie s hodnotou akcií firem, které ji vyvíjejí.
Data varují. Předpokládá se, že velké technologické společnosti utratí na infrastrukturu pro umělou inteligenci do roku 2026 přibližně 527 miliard dolarů. Do roku 2025 obdržely AI startupy více než 200 miliard dolarů rizikového kapitálu. Velké společnosti jako Meta a Oracle navíc vydaly dluhopisy v hodnotě kolem 250 miliard dolarů na financování datových center.
Kdy bublina praskne
Podle Dalia nedojde k prasknutí bubliny kvůli selhání technologie, ale když držitelé papírového bohatství budou potřebovat hotovost na splácení dluhů a závazků.
„Existuje fáze bubliny a potom fáze prasknutí. K prasknutí dochází, když potřebujete přeměnit papírové bohatství na hotovost.“
Tato myšlenka je klíčová: Akciové trhy mohou vykazovat zdání bohatství, ale skutečná hotovost přichází teprve s nalezením kupce. V době krize může počet kupců klesnout.
Dalio dodává, že boom umělé inteligence přinese značné zisky jen malé části populace: „Jen malé procento lidí bude vydělávat enormně, zatímco mnozí ne.“
Na otázku, zda politici mohou zajistit spravedlivější rozdělení, odpověděl: „Nejsem optimistický, že dojde k úspěšné spolupráci na řešení.“
Rok 1999: Technologie přežila, akcie ne
Srovnání s přelomem tisíciletí není náhodné. Tehdy byla technologie reálná, internet transformoval svět. Přesto Nasdaq v letech 2000 až 2002 ztratil téměř 80 % své hodnoty.
Opakujeme stejný scénář: Skutečná technologie, obrovský optimismus a vysoké investice do dluhové infrastruktury, zatímco akcie rostou rychleji než hotovostní toky.
Dalio nepopírá skutečnost technologie AI, ale upozorňuje na možnost jejího nadhodnocení na trhu. Jakmile nastane okamžik, kdy se trh musí vyrovnat, nepředchází tomu žádná varovná zpráva s názvem „AI zklamala„. Přichází nepozorovaně jako problém s financováním, maržemi a likviditou.
Článek má informativní charakter a nepředstavuje investiční doporučení.
TIP na článek: Návod jak koupit ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeři
