Příchod Kevina Warsha do čela Fed vyvolává diskuze o potenciálních změnách ve struktuře a politice americké centrální banky.
Diskuze se točí nejen kolem úrokových sazeb, ale i kolem obrovské bilance Fedu, která se od roku 2008 dramaticky zvýšila z přibližně 800 miliard USD na současných 6,8 biliónu USD, což odpovídá zhruba 23 % HDP Spojených států.
Fed a jeho vliv na finanční trhy
Během krize a pandemie se Fed uchýlil k masivnímu nákupu dluhopisů a hypotečních cenných papírů jako součást strategie kvantitativního uvolňování (QE).
Cílem bylo stabilizovat trhy a podpořit ekonomiku. Přestože Fed nikdy přesně nespecifikoval, za jakých podmínek by měl intervenovat, vzniklo očekávání, že při závažných problémech vždy zasáhne.
Snížená podpora pro Wall Street
Ekonomové tvrdí, že Warsh plánuje omezit zásahy Fedu na skutečné krizové situace a snížit jeho vliv na finanční trhy. Současnou bilanci označuje za příliš velkou a naznačuje, že její snížení může probíhat spolu se snižováním úrokových sazeb.
Steve Blitz z TS Lombard navrhuje, že repo trh by se mohl stát klíčovým nástrojem měnové politiky místo tradiční federal funds rate.
Nesouhlas uvnitř Fedu
Guvernér Michael Barr varuje, že příliš rychlé snižování bilance by mohlo ohrozit bankovní stabilitu a způsobit větší výkyvy na trzích.
Současný systém funguje s „dostatečnými rezervami,“ avšak Warsh uvažuje o přechodu k menším rezervám, kde by Fed intervenoval jen v nezbytných případech. Reformy by byly prováděny pomalu, aby se zabránilo destabilizaci trhů.
Politický tlak na Fed
Vedení Fedu je rovněž pod politickým tlakem. Prezident Donald Trump dlouhodobě kritizoval Jeroma Powella za pomalé reakce v oblasti snižování sazeb. I když bývalí členové Fedu tvrdí, že rozhodování probíhá na základě konsensu a politický tlak oficiálně nemá vliv na rozhodnutí centrální banky, realita může být složitější.
TIP na článek: Návod jak koupit ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeři
