Píše se poslední týden prvního čtvrtletí roku 2024 a americký benchmark S&P 500 si mezitím připisuje přibližně 10% zisk. Oproti svému závěrečnému minimu z října stoupl už o téměř 30%.
Analýza dat společnosti Jefferies až do roku 1970 naznačuje, že jen v 9 případech se první kvartál vyvíjel pro S&P500 lépe než dosud. A jen v 11 případech od roku 1945, tedy od roku, kdy skončila druhá světová válka (WW2).
Přestože tato skutečnost může investory znervóznit s ohledem na překoupenost akciové rally, analytici z Jefferies poznamenávají, že podobně silné začátky často poukazují na možnost dalšího pokračování růstu, alespoň v krátkodobém horizontu.
Jeffries s odvoláním na 50-letou historii údajů zjistila, že index S&P 500 v prvním čtvrtletí průměrně stoupl o 2,5%. Když se však indexu daří lépe (rostl více než 2,5%), ve druhém čtvrtletí zvykne tento trend pokračovat.
Kromě toho má index v tomto scénáři tendenci stoupat v přibližně 69% případů ve srovnání s průměrnými 64%. O to větší je nárůst v případě, že index v prvním čtvrtletí posílí o více než 10%.
Grafika: Výkonnost indexu S&P 500 v prvním kvartálu od roku 1970
Růst něco stojí
Podle analýzy společnosti Jefferies se zdá, že po silném startu roku druhé čtvrtletí obvykle přináší ještě lepší výsledky, ale ve druhé polovině roku se zhodnocení většinou zhoršuje.
Z údajů vyplývá, že výkonnost ve třetím i čtvrtém kvartálu drasticky klesá pod dlouhodobý průměr.
„Zdá se, že příliš dobrý start akcií v úvodních měsících, vede k přehnanému optimismu ze strany investorů, což si vybírá svou daň v závěru roku,“ sumarizují analytici Jefferies.
Připravte se na horskou dráhu
Podobná dynamika se přitom projevuje i na delším sledovaném období, konkrétně na údajích od roku 1945,. Potvrdil to také Sam Stovall, hlavní investiční stratég společnosti CFRA.
Zajímavým závěrečným zjištěním je, že většina případů, kdy index v úvodu roku zaznamenal lepší, než normální start, bylo později v průběhu roku doprovázeno korekcí o 5 a více procent, což hraje do karet více stratégům, kteří se shodují v tom, že trh by si po rekordním růstu zasloužil vystřízlivění.
„Obecně lze říci, že silná výkonnost akcií v prvním kvartálu roku nemusí být pro investory strašákem, spíše naopak. Navzdory vyšší volatilitě ve druhé polovině roku se celoroční výkon ukázal být nad dlouhodobým mediánem,” dodal Sam Stovall.
Grafika: Americké akcie se úspěšně vyhýbají 2% propadu již více než 100 dní
We’ve now gone 100 trading days without a 2% correction for the US stock market SPY 🤯 pic.twitter.com/Av5Zc6H8LU
— Menthor Q (@MenthorQpro) March 24, 2024
Zdroje: marketwatch
