Mark Zuckerberg se těší z rostoucí finanční návratnosti z Facebooku a Instagramu. Jenže jeho touha po dalším růstu je ještě větší. Společnost Meta se z jedinečně ziskové reklamní firmy pomalu mění na technologického giganta investujícího do umělé inteligence. Nedávné finanční výsledky však ukazují, že tento přechod má již nyní výrazné dopady na finanční stav společnosti.
Společnost Meta zaznamenala ve třetím čtvrtletí rekordní tržby ve výši 64,6 miliardy dolarů, což je nárůst o 26 % oproti minulému roku. Úspěch je působivý, když vezmeme v úvahu, že Meta již má miliardy uživatelů a růst uživatelské základny je omezenější než dříve.
Hlavní úspěch spočívá jinde. Počet reklam na jejích platformách vzrostl o 10 %, přičemž průměrná cena za reklamu se zvýšila o dalších 14 procent. Denní uživatelská základna všech aplikací společnosti se zvýšila o pouhé 3 % na 3,64 miliardy.
Meta je stále schopna získávat více financí od stávajícího publika. Algoritmy umělé inteligence mají významný vliv na výběr obsahu a přesnost cílení reklam. Zuckerberg již nyní těží z výhod AI, ačkoli ne vždy tam, kde by to očekával.
Meta beat on the top and bottom lines, and the stock is rising on the news.$META was up after the company reported third quarter revenue of $64.6 billion versus the $63.3 billion expected. Earnings per share came in at $3.83 versus $3.57.
Fourth quarter revenue guidance of $73… pic.twitter.com/mZVkp2DfCx
— Yahoo Finance (@YahooFinance) October 21, 2026
Rekordní příjmy, ale miliardy ubývají
Pokud se podíváme na ziskovost, narazíme na komplikace. Provozní zisk Mety se meziročně propadl o více než třetinu na necelých 13 miliard dolarů. Provozní marže klesla ze 40 na 20 %. Čísla by mohla naznačovat, že dříve ziskový podnik ztrácí na síle.
Podstatou je ale něco jiného. Mezi výsledky je zahrnut jednorázový náklad 9,89 miliardy dolarů, který je důsledkem dohody s americkými právními úřady ohledně vlivu sociálních médií na duševní zdraví mladistvých. Bez této položky by se provozní zisk meziročně zvýšil asi o 11 %.
Navzdory tomuto vysvětlení zůstává problém. Upravená provozní marže by se pohybovala kolem 35 procent, což je stále méně než před rokem. Výdaje rostou rychleji než tržby.
Zajímavější je sledovat peněžní toky. V třetím kvartálu Meta z provozní činnosti vygenerovala 32,8 miliardy dolarů hotovosti, zatímco do kapitálových investic včetně leasingových splátek investovala 34,9 miliardy.
To vedlo ke zápornému volnému peněžnímu toku 2,12 miliardy dolarů, což se podle The Wall Street Journal stalo poprvé od vstupu společnosti na burzu v roce 2012.
Neznamená to však, že Meta je na pokraji vyčerpání financí. K 30. září společnost držela hotovost a obchodovatelné cenné papíry v hodnotě 82,5 miliardy dolarů. Pro investory je důležité, že firma už není schopná všechny své vysoké investice okamžitě pokrýt z volné hotovosti.
$META Platforms Q3’26 Earnings Highlights
🔹 Revenue: $64.60B (Est. $63.33B) 🟢; +26% YoY
🔹 EPS: $3.83 (Est. $5.89) 🔴; +265% YoY
🔹 DAP: 3.64B; +3% YoYGuide:
🔹 FY26 CapEx: $135B-$145B (Est. $132.08B)
🔹 Q4 Revenue: $73.00B-$76.00B (Est. $73.68B) 🟡
🔹 FY26 Expenses:… pic.twitter.com/A1Tb6G3kSj— Wall St Engine (@wallstengine) October 21, 2026
Zuckerberg se zaměřuje na víc než jen reklamu
Meta pokračuje v investičním útoku. Spodní hranici plánovaných kapitálových výdajů pro tento rok zvedla ze 130 na 135 miliard dolarů. Jen za třetí čtvrtletí investovala téměř o 80 % více než vloni.
Značná část financí směřuje do datových center, výpočetní kapacity a infrastruktury pro stále výkonnější AI modely. Nejde jen o lepší reklamní algoritmy. Společnost buduje technologické zázemí pro nové zdroje příjmů.
První výsledky už jsou vidět. Zuckerberg na konferenčním hovoru s investory prozradil, že nový osobní AI asistent Muse si od září aktivovalo přes 10 milionů lidí. Nejzajímavější je, jak je využíván. Podle Zuckerberga více než čtvrtina uživatelů používá aplikaci k nakupování, s průměrnou hodnotou objednávky přes 200 dolarů.
Tady se ukazuje obchodní model, který by mohl přesáhnout rámec tradiční digitální reklamy. Meta plánuje časem účtovat poplatky za transakce přes AI asistenta. Pokud se tento model osvědčí, společnost by už nevydělávala jen na reklamách, ale také na tom, že AI pomáhá nákupy dokončit.
To vše je zatím jen vize. Manažment přiznává, že návratnost investic do AI se projeví pomaleji než u zlepšování stávajícího reklamního byznysu. To znamená, že růst nákladů a výnosů může být v nevyváženém tempu.
Mark Zuckerberg says Muse could eventually generate more revenue per user than Facebook and Instagram with shopping already its most popular use and purchases averaging ~$200.
That could give $META an entirely new commerce business alongside its massive advertising platform. pic.twitter.com/UyhjT5SGvj
— Shay Boloor (@StockSavvyShay) October 21, 2026
Akcie bez hlasovacích práv – druhá šance
S překvapením přišlo ve středu představenstvo, když schválilo vydání akcií třídy C, které se budou obchodovat na Nasdaq, ale nebudou mít hlasovací právo. Od ledna 2027 každý akcionář obdrží jednu akcii C za každou akcii třídy A nebo B. Očekává se, že cena akcií A klesne asi na polovinu, podobně jako při klasickém rozdělení akcií.
Účel je vícestranný. Nová třída akcií slouží k získávání kapitálu, odměňování zaměstnanců a akvizicím, což je v době, kdy boj o AI vyžaduje obrovské investice, zásadní. Třetím důvodem je zachování zakladatelského modelu řízení firmy.
Díky akciím třídy B s větším hlasovacím právem Zuckerberg drží kontrolu nad Metou. Vydání nových hlasovacích akcií by tuto kontrolu zředilo. Akcie C se tomuto riziku vyhnou a Meta se Zuckenbergem dospěli k dohodě o prodeji nových akcií.
Tento koncept není nový. Facebook původně oznámil podobný plán v dubnu 2016 s cílem umožnit Zuckerbergovi prodat většinu majetku na filantropii, aniž by ztratil kontrolu. Soudní spor s akcionáři ale firmu přiměl v roce 2017 plány zrušit těsně předtím, než měl Zuckerberg svědčit u soudu.
Nyní Meta jedná opatrněji: změna byla doporučena nezávislým výborem s finančním poradcem a akcionáři ji potvrdili písemným souhlasem. Díky Zuckerbergově většině hlasů byla tato formalita splněna.
Drobný investor vlastnící akcie Mety prostřednictvím makléře nepocítí velkou změnu. Na účet mu přibudou akcie C a hodnota jeho podílu by měla zůstat stejná. Reálný vliv na valném shromáždění malý akcionář neměl ani dříve.
$META CFO says its new nonvoting Class C shares will effectively create a 2-for-1 stock split while preserving existing shareholders' voting power.
“We don't have any specific financing plans to announce at this time.”
The shares could be used to raise capital in the future. pic.twitter.com/RRCUAaikCF
— Wall St Engine (@wallstengine) October 21, 2026
Rizika se objevují nejen v technologiích
Kromě technologických a finančních rizik čelí Meta dalším výzvám. Ve stejný den, kdy oznámila své výsledky, jí soud v Novém Mexiku udělil pokutu 25 miliard dolarů za skandál spojený s Cambridge Analytica a klamání spotřebitelů ohledně ochrany osobních údajů.
Jde o oddělený spor, který nesouvisí s dříve uvedenými náklady ve výši 9,89 miliardy dolarů. Společnost plánuje odvolání, takže konečný finanční dopad zůstává nejistý.
Meta také pracuje na omezení ztrát ve virtuální a rozšířené realitě. Divize Reality Labs letos očekává ztrátu 18 až 19 miliard dolarů. Příští rok by ztráty měly klesnout na přibližně 15 miliard, jelikož část prostředků směřuje do AI. Pro investory je to další ukazatel, že Zuckerberg mění investiční priority. Projekty metaverza nekončí, ale klíčová sázka se přesouvá jinam.
BREAKING: $META has been fined $25 billion by a New Mexico court for misleading users about how it protects their data in the Cambridge Analytica scandal.
Meta has now been hit with over $43 billion in fines and settlements this year. pic.twitter.com/l7qLd0yWzx
— Bull Theory (@BullTheoryio) October 21, 2026
Wall Street zatím drží s Zuckerbergem
Navzdory rostoucím výdajům přijaly trhy výsledky pozitivně. Akcie Mety krátce po zveřejnění dat posilovaly zhruba o 4 %. Investoři ocenili především pokračující sílu reklamního byznysu, lepší než očekávaný provozní vývoj po očištění o právní náklady a první náznaky komerčního zájmu o Muse.
Výhled je růstový. Meta očekává v posledním čtvrtletí tržby mezi 73 a 76 miliardami dolarů, což je v průměru lehce nad dosavadním konsenzem analytiků. Manažment předpokládá pokračující silný růst výnosů i v roce 2027, ale konkrétní prognózy zatím neuvádí.
Hlavní otázky se teď točí kolem investic. Pro investory již není otázkou, zda Meta může pokračovat ve zvyšování příjmů z reklamy.
Pokud se Muse a další produkty stanou významným zdrojem nových příjmů, dnešní velké výdaje se mohou ukázat jako rozhodující konkurenční výhoda. Pokud se ale jejich ziskovost zpozdí, Meta může i při rostoucích tržbách čelit dlouhodobému tlaku na volný peněžní tok a návratnost kapitálu.
Nejnovější čtvrtletní výsledky ukázaly obě strany této výzvy. Zuckerberg prokázal, že AI dokáže zlepšovat reklamní byznys. Nyní musí přesvědčit investory, že vytvoří nový, dostatečně velký trh, který zaplatí za budování nevídané infrastruktury.
Zdroje: X, Autor, Meta, Cnbc
TIP na článek: Profil společnosti Facebook a návod jak koupit její akcie
Profil společnosti Meta (META) – Návod JAK KOUPIT její akcie
Top brokeři
