Září plné výzev: Klíčové momenty pro Wall Street

Pokud by investoři spoléhali pouze na kalendářní měsíce, prvním podnětem k prodeji akcií by byl právě září. Dlouhodobě je to totiž nejslabší období pro americké burzy.

Podle statistik S&P Dow Jones Indices zaznamenal index S&P 500 průměrnou ztrátu 1,2 % v měsíci září od roku 1926. Zřídka kdy zažívá v tomto období růst, což se stalo méně než v polovině případů. Žádný jiný měsíc nepřináší tak nevýhodné výsledky.

Ani novější čísla nenabízejí důvody k optimismu – od roku 1950 zaznamenal index S&P 500 průměrnou zářijovou ztrátu 0,7 %.

SEPTEMBER SEASONALITY

Historically, September has been the S&P 500’s weakest month. Since 1950, the index has averaged approximately -0.7% during September and has finished the month higher only about 44% of the time.

Seasonality is NOT a trading signal, but when you combine… pic.twitter.com/nBwslIZqFg

— TradeOutLoud (@TradeOutLoud) August 31, 2026

Proč je září problematické?

Jednotné vysvětlení pro tzv. Zářijový efekt chybí. Část odborníků ho spojuje s návratem investorů z prázdnin, kdy se zvyšuje obchodní aktivita a velcí investiční správci začínají přizpůsobovat portfolia pro nadcházející čtvrtletí.

Psychologie může hrát významnou roli. Pokud investoři očekávají slabší září, může to vést k větší opatrnosti, což pak přirozeně posiluje tlak na prodej.

Kalendář sám o sobě není důvodem k poklesu cen akcií. Září je často doba, kdy se po klidnějším létě vrací aktivita a investoři se začínají zaměřovat na problémy, které v předchozích měsících přehlíželi.

Letos není situace jiná. Po srpnovém růstu zůstává index S&P 500 blízko historických maxim, což zvyšuje zranitelnost trhu vůči neočekávaným událostem.

Výzvy na obzoru

15. a 16. září zasedne Fed, což bude důležité setkání kvůli novým ekonomickým projekcím. Investoři obdrží nejen rozhodnutí o úrokových sazbách, které by měly po delší době růst, ale také aktualizovaný pohled centrální banky na inflaci, hospodářský růst a budoucí pohyby úroků.

Složitost situace zvyšuje i trh s dluhopisy. Výnos desetiletých amerických státních dluhopisů na konci srpna překročil 4,75 %, což je nejvyšší úroveň od ledna 2025. Vyšší bezrizikové výnosy posilují atraktivitu dluhopisů oproti drahým růstovým akciím.

Navíc cena ropy Brent opět stoupla nad 90 dolarů za barel. Tato situace představuje pro investory výzvu, jak se vypořádat s rizikem v nadcházejících týdnech.

Nádeje z historie pro optimisty

Sezónní trendy nejsou vždy spolehlivými předpověďmi. Například v roce 2024 se index S&P 500 během září zvýšil o přibližně 2 %, což dokazuje, že i známé měsíce mohou překvapit.

Aktuální situace nabízí podobný kontrast. Data od Carson Investment Research a FactSet ukazují, že v jedenácti případech od druhé světové války se index S&P 500 dostal do září po srpnovém růstu a zůstal od začátku roku vyšší o více než 10 %. To je podobné dnešnímu stavu.

V těchto případech září naopak zaznamenalo průměrný růst přibližně o 1 %. Samotná sezónnost tedy není záminkou k prodeji akcií.

Je to spíše upozornění, že období s historicky vyšší volatilitou přichází právě ve chvíli, kdy se na trhu kumulují různé hrozby.

Přesto září nemusí nutně přinést výrazný pokles. Pro investory může být testem, zda jsou rekordní ceny akcií podloženy ekonomickými ukazateli a budoucími očekáváními vývoje úrokových sazeb.