Úvod do tokenů a jejich význam
Představte si, že internet přejde na nový typ měny, který neznáme z reálného světa. Mluvíme o tokenech, které se stávají klíčovým pojmem ve světě umělé inteligence. Investoři z Wall Street se brzy budou muset těmito jednotkami zabývat více, než by si přáli.
Tokeny tvoří základní jazyk, kterým modely umělé inteligence jako ChatGPT a Claude operují a vytvářejí výsledky. Každá operace, ať už jde o generování tabulek, obrázků nebo kódu, spotřebovává jistý počet tokenů. Společnosti jako OpenAI a Anthropic na tom postavily své podnikání, účtují poplatky za předplatné podle spotřeby tokenů.
Například OpenAI účtuje 5 dolarů za milion vstupních tokenů a 30 dolarů za milion výstupních tokenů. Týká se to jejich nejmodernějšího modelu GPT-5.5. Anthropic stanovuje podobné sazby pro model Claude Opus 4.8, ale jejich nový model Fable 5 je ještě dražší.
Přepočet těchto tokenů na dolary, měnu, které rozumí investoři, však zůstává komplikovaný.
„Je to výzva pro nás všechny, kteří se pohybujeme v tomto novém prostředí,“ řekl analytik Gil Luria z D.A. Davidson, který sleduje firmy jako Amazon, Microsoft a Alphabet.
Příchod revolučních IPO v hodnotě 3,6 biliónu dolarů: SpaceX, Anthropic a OpenAI vstupují na burzu
Rok 2026 je rokem, kdy technologické giganty umělé inteligence poprvé vstupují na veřejné burzy.
Dne 1. června Anthropic podal tajnou přihlášku na IPO u Komise pro cenné papíry a burzy (SEC), a o týden později, 8. června, jej následoval OpenAI.
K nim se připojuje SpaceX, které zahajuje obchodování na Nasdaq. Společně tvoří trojici s kombinovanou hodnotou na soukromých trzích kolem 3,6 biliónu dolarů.
Podle posledního investičního kola byl Anthropic oceněn na 965 miliard dolarů, což je více než OpenAI s hodnotou 852 miliard dolarů.
Úspěšný vstup těchto firem na burzu umožní veřejným investorům poprvé porovnat dvě hlavní AI laboratoře na základě skutečných finančních dat.
Všechny prospekty budou obsahovat tokeny jako klíčový prvek. Zájemci o investice mají šanci porozumět tokenům díky společnostem, které nedávno vstoupily na burzu.
Výrobce čipů Cerebras zmínil tokeny ve svém prospektu 23krát, zatímco SpaceX je zahrnula dokonce 62krát, včetně jejich definice jako „základní jednotky textu nebo obrázků, kterou AI model zpracovává a generuje.“
Matematika zatím nevychází
Obě společnosti, OpenAI a Anthropic, mají nevýhodu oproti Google nebo Amazon, neboť nevlastní cloudovou infrastrukturu. Platí obrovské částky za její pronájem, což tokeny výrazně prodražuje. Anthropic má dohodu se SpaceX na platby 1,25 miliardy dolarů měsíčně za jejich výpočetní výkon v datovém centru Kolos 1. Takto vysoké náklady činí z každého tokenu značnou investici.
I když Google ohlásil nárůst cloudových příjmů o 63 % na 20 miliard dolarů za první čtvrtletí 2026 a provozní zisk vzrostl na 6,6 miliardy dolarů, OpenAI a Anthropic tyto výsledky nedosahují, neboť pouze pronajímají cloud.
Cerebras vysvětluje ve svém prospektu, že jakmile se zvýší produkce tokenů, stane se klíčovou metrikou. Kdo dokáže tokeny generovat rychleji a levněji, ten získá výhodu. V lednu Cerebras podepsal kontrakt s OpenAI na poskytnutí výpočetní kapacity za více než 10 miliard dolarů do roku 2028.
Podle analytika Scotta Breitenothera ze startupu Kilo Code tokeny mohou ukazovat směr, ale investory bude zajímat dopad a návratnost investic.
Závěrem, pro investory, kteří zvažují investice do OpenAI nebo Anthropic, je nutné pochopit koncept tokenů, stejně jako kdysi předplatné u cloudových služeb. Nepozornost v této oblasti by mohla znamenat nepochopení základní ekonomiky těchto firem.
TIP na článek: Návod jak koupit ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeři
