Americká ekonomika se ukázala jako velmi odolná. Ve třetím čtvrtletí zaznamenala podle prvních údajů ministerstva obchodu nárůst anualizovaným tempem 3,4 %, což je více, než analytici předpokládali.
Po druhém čtvrtletí s růstem 2,2 % je to výrazné zrychlení. Klíčovou roli v tomto růstu sehrály firemní investice a spotřeba domácností, ačkoli zároveň došlo ke zvýšení inflace.
Stoupající spotřeba, ale stagnující příjmy
Ve třetím čtvrtletí američtí spotřebitelé zvýšili reálnou spotřebu stejně jako v předchozím čtvrtletí, a to tempem 3,8 %. Spotřeba tak zůstává zásadním prvkem americké ekonomiky.
Ale pohled na čísla za září odhaluje problém – spotřebitelské výdaje po úpravě na inflaci prakticky stagnovaly, zatímco disponibilní příjmy domácností klesly o 0,3 %.
Američané tedy na konci čtvrtletí utráceli více peněz, ale nenakupovali si za ně více zboží a služeb. Jejich finanční rezerva je teď nejnižší za poslední čtyři roky.
Lidé tak sahají po úsporách nebo si půjčují. Tento přístup může udržet spotřebu v chodu, avšak pokud nedojde ke zvýšení reálných mezd, jeho efektivita poklesne.
BREAKING:
🇺🇸 US Q3 GDP came in at 3.4%
Expectations: 3.2% pic.twitter.com/LXjkuLm03I
— Bull Theory (@BullTheoryio) October 29, 2026
Podpora od umělé inteligence
Investice firem hrají klíčovou roli v ekonomickém růstu. Firemní investice mimo rezidenční sféru vzrostly anualizovaně o 12,7 %, přičemž investice do zařízení se zvýšily o 20,9 %.
Expanze infrastruktury pro umělou inteligenci je hlavním důvodem tohoto růstu. Technologické firmy vynakládají finance na servery, výpočetní techniku, energetická zařízení a datová centra, což představuje významný zdroj ekonomické aktivity.
Podle hlavního ekonoma RSM, Josepha Bruselase, přispěly investice do informačních technologií k nárůstu HDP o přibližně 0,86 procentuálního bodu.
Silný investiční cyklus ovšem znamená i rostoucí dovoz kapitálového zboží pro AI infrastrukturu, což zhoršuje obchodní bilanci. Čistý export tak ubral z HDP zhruba 3,3 procentního bodu, naopak zásoby k němu přidaly 1,6 bodu.
Federální rezervní banka přemýšlí o dalším kroku
Inflace měřená indexem PCE, preferovaným americkou centrální bankou, zrychlila v září z 3,4 na 3,6 % meziročně. Jádrová inflace, která nezahrnuje ceny potravin a energie, dosáhla 3,1 %. Obě hodnoty jsou nad dvouprocentním cílem Fedu.
Na růstu se podílely dražší pohonné hmoty a cenové tlaky v sektoru služeb. Fed ponechal základní úrokovou sazbu v pásmu 3,75 až 4,00 procenta, ale tento mix silného růstu a pokračující inflace posiluje možnost prosinového zvýšení sazeb.
Joseph Brusuelas z RSM varuje, že současná data zpochybňují představu o tom, že úrokové sazby jsou dostatečně restriktivní. Navzdory dražším úvěrům si ekonomika stále udržuje vysoké tempo růstu.
September PCE #inflation (blue) +3.6% y/y vs. +3.6% est. & +3.4% prior … core PCE (orange) +3.1% vs. +3.1% est. & +3.0% prior pic.twitter.com/3HwYLdK9qU
— Liz Ann Sonders (@LizAnnSonders) October 29, 2026
Makroekonomické úspěchy a finanční realita
Velký paradox americké ekonomiky je rozdíl mezi ekonomickými výsledky a finanční situací domácností. Celková spotřeba je stále vysoká, ale její budoucí růst bude záležet na tom, zda příjmy dokáží držet krok s růstem cen.
Silné burzovní trhy podporují spotřebu bohatší vrstvy obyvatel, zatímco ti s nižšími příjmy jsou citlivější na výkyvy v cenách energií, potravin a úvěrových nákladech.
Spojené státy se tedy blíží ke konci roku s ekonomikou, která roste navzdory vysoké inflaci. Větším rizikem než zpomalení růstu je scénář, kdy by pokračování růstu vyžadovalo delší období zvýšených úrokových sazeb.
Zdroje: X, Autor, Investopedia, Cnbc
TIP na článek: Návod jak koupit ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeři
