Intel a Sandisk překvapili výsledky, přesto akcie klesají

Dvě technologické firmy, překvapivé ekonomické výsledky, avšak následná lavina prodejů akcií. Intel a Sandisk zveřejnily své čtvrtletní výsledky, které naznačují další rozvoj investic do umělé inteligence. Přesto jejich akcie po skončení amerického obchodování čelily výraznému prodejnímu tlaku.

V prodlouženém obchodování akcie Intelu spadly o přibližně 20 %. Sandisk zaznamenal po poklesu během regulérního obchodování o 5,3 % další pokles asi o 3 %. Důvody pro tyto prodeje se však zásadně liší.

Intel: Skvělá datová centra nezachránila slabou predikci

Tržby Intelu ve třetím čtvrtletí činily 16,5 miliardy dolarů, což je meziroční nárůst o 21 %. Upravený zisk na akcii byl 52 centů, což předčilo očekávání trhu na úrovni 40 centů.

Čistý zisk však podle běžných účetních standardů klesl o 18 % na 3,3 miliardy dolarů.

Nejvýraznější pozitivní výsledky zaznamenala divize datových center a umělé inteligence, kde tržby vzrostly o 78 % na 7,3 miliardy dolarů, což byl nejvyšší růst za posledních patnáct let. Naopak, segment zaměřený na procesory pro osobní počítače se snížil o 5 % na 8,1 miliardy dolarů.

Hlavním faktorem pro prodej akcií byla nepříznivá predikce. Intel předpokládá ve čtvrtém kvartále tržby mezi 15 a 16 miliardami dolarů, zatímco tržní konsenzus byl 17 miliard dolarů. Očekávaný upravený zisk na akcii byl předpovězen na 25 centů, což je pod odhadovanými 44 centy.

Výsledky v budoucnu ovlivní dva klíčové faktory. Vysoké ceny paměťových modulů brzdí poptávku po osobních počítačích a finanční ředitel David Zinsner očekává, že tento útlum potrvá nejméně do první poloviny roku 2027. Další pokles tržeb zhruba o 600 milionů dolarů během dvou kvartálů zapříčiní nečekaná havárie ve výrobním závodě v Izraeli.

Pro investory to znamenalo nepříjemný šok. Akcie Intelu se od začátku roku více než zdvojnásobily díky důvěře v obnovení technologické konkurenceschopnosti společnosti. Nicméně prudký pokles ukázal, že rychlý růst serverového byznysu zatím nevyrovná nedostatky v tradičních sektorech ani výrobní omezení.

INTEL $INTC Q3’26 EARNINGS HIGHLIGHTS

🔹 Revenue: $16.5B (Est. $16.5B) 🟡; +21% YoY
🔹 Adj. EPS: $0.52 (Est. $0.40) 🟢; +126% YoY
🔹 GAAP EPS: $0.60
🔹 Non-GAAP GM: 44.1% (Est. 42.1%) 🟢; +410 bps YoY
🔹 Gross CapEx: $4.2B; -43% YoY

Q4 Guide:
🔹 Revenue: $15.0B-$16.0B (Est.… pic.twitter.com/xV0e9xZBtp

— Wall St Engine (@wallstengine) October 29, 2026

Sandisk: I rekordní zisky investory neuspokojily

Výrobce pamětí Sandisk překvapil ještě více. V prvním fiskálním čtvrtletí 2027 zaznamenal tržby 11,03 miliardy dolarů, což znamená meziroční nárůst o 378 %.

Upravený zisk na akcii se zvýšil na 49,51 dolaru, což překonalo analytický odhad 47,15 dolaru.

Hrubá marže dosáhla ohromujících 85,1 %, přičemž minulý rok byla pod 30 procenty. Tržby v segmentu datových center vzrostly meziročně o 1 700 % na 4,8 miliardy dolarů. Sandisk navíc vygeneroval upravený volný peněžní tok ve výši 5,7 miliardy dolarů.

Ani výhled nebyl slabý. Na příští čtvrtletí Sandisk predikuje tržby mezi 12,2 až 12,6 miliardami dolarů a upravený zisk 55 až 57 dolarů na akcii.

Firma oznámila rozdělení akcií v poměru osm ku jedné a potvrdila, že zpětně odkoupila své akcie v hodnotě 5 miliard dolarů během posledního čtvrtletí.

Proč tedy akcie skončily ve ztrátě? Sandisk se stal jedním z hlavních příjemců rozmachu umělé inteligence, což se projevilo nárůstem hodnoty jeho akcií asi pětinásobně od začátku roku. Investoři proto zkoumají nejen přehnaní prognózy, ale hlavně schopnost podniku udržet vysoké marže a růstové tempo.

Varování přinesla struktura tržeb. Segment Edge, zahrnující úložiště pro koncová zařízení mimo centrální datová centra, vzrostl meziročně o 320 % na 5,8 miliardy dolarů, ale nedosáhl na tržní očekávání. Navíc spotřebitelský segment klesl o 39 % na 397 milionů dolarů.

Důležitá je také otázka dlouhodobé udržitelnosti cen NAND pamětí. Zdražení sice podpořilo vysokou ziskovost Sandisku, ale paměťový průmysl historicky prochází významnými cykly mezi nedostatkem a nadbytkem.

Investoři se tedy obávají, zda současné marže neznamenají vrchol cyklu. Podobně se ocitli i konkurenti jako Western Digital či Seagate, jejichž akcie také klesly navzdory pozitivním hospodářským výsledkům.

Je možné, že investoři reagují spíše na vybrání zisků po prudkém růstu, než na samotná čísla.

SANDISK $SNDK Q1’27 EARNINGS HIGHLIGHTS

🔹 Revenue: $11.03B (Est. $10.64B) 🟢; +378% YoY, +23% QoQ
🔹 Adj. EPS: $49.51 (Est. $46.22) 🟢; +26% QoQ
🔹 Adj. Gross Margin: 85.1% (Est. 84.1%) 🟢; +55.2 ppts YoY
🔹 Adj. Oper Income: $8.87B (Est. $8.44B) 🟢; +25% QoQ

Q2 FY27 Guide:
🔹… pic.twitter.com/aXEPCTGmvw

— Wall St Engine (@wallstengine) October 29, 2026

Stejný výprodej, různé rizika

Ekonomické výsledky obou technologických gigantů odhalují paradox současného trhu. Intel bojuje s tím, že nedokáže plně využít rostoucí poptávku, zatímco Sandisk čelí otázce, zda si udrží mimořádnou ziskovost v budoucnu.

Pro akcionáře Intelu je důležité, kdy se trh s osobními počítači zotaví, zda firma dokáže rozšířit výrobní kapacity a jak rychle přemění investice do pokročilých čipů na stabilní zisky. U Sandisku bude rozhodující další vývoj cen NAND pamětí, dynamika zakázek pro datová centra a schopnost udržet vysokou marži.

Oba případy také ukazují, jak se mění pohled investorů na boom okolo umělé inteligence. Pouhý rychlý růst tržeb už nestačí k růstu hodnoty akcií. Trh začíná zkoumat udržitelnost zisků a zvažovat, zda vysoká investiční očekávání nepředehnala reálné možnosti firem.