Ve středu Výbor pro operace na volném trhu (FOMC) americké centrální banky rozhodl s plnou shodou 12 : 0 ponechat základní úrokovou sazbu v rozpětí 3,5 až 3,75 %. Tento jednomyslný výsledek se značně liší od předchozích schůzí, které byly poznamenány čtyřmi odlišnými hlasy nesouhlasu.
Nový předseda Federálního rezervního systému (Fed), Kevin Warsh, tak začal své působení bez vnitřních rozporů. I když toto rozhodnutí trhy přivítaly, následně jejich pozornost přitáhla jiná, významnější zpráva.
Neočekávaný posun dot-plotu
Důležitá zpráva tentokrát nebyla přímo o úrokových sazbách, ale o ekonomických předpovědích. 9 z 18 členů výboru se domnívá, že v roce 2026 by sazba mohla překročit současné cílové pásmo. Z toho 6 členů FOMC očekává dvě zvýšení sazeb o 25 bazických bodů do konce roku. Pouze jeden člen předpokládá snížení sazeb, což je obrat oproti březnu, kdy to bylo většinové stanovisko. Pro investory je to jasný signál, že snižování sazeb není na pořadu dne.
Warsh nevydal vlastní ekonomickou projekci, protože, jak uvedl na tiskové konferenci, nepovažuje dot-plot za příliš užitečný. To potvrzuje jeho dlouhodobý postoj k méně podrobnému naznačování budoucích rozhodnutí. Navrhuje revizi komunikace Fedu, což může zahrnovat úpravu nebo zrušení dot-plotu a dalších veřejných ekonomických projekcí.
The Fed held rates steady at 3.50%-3.75%, as expected. The bigger surprise was the unanimous 12-0 vote.
The dot plot however, leaned hawkish:
• 9 officials see rate hikes in 2026
• 8 see no change
• Only 1 projects a 25 bps cutS&P 500 is currently trading lower. #FOMC pic.twitter.com/aGTNIlGISU
— Bluekurtic Market Insights (@Bluekurtic) June 17, 2026
Předpoklady hospodářského vývoje
Fed upravil své ekonomické prognózy a zvýšil odhad inflace pro rok 2026. Předpokládaný hospodářský růst by měl mírně zpomalit:
- Celková inflace (PCE): 3,6 % (zvýšení o 0,9 procentního bodu)
- Jádrová inflace (core PCE): 3,3 % (zvýšení o 0,6 procentního bodu)
- Růst HDP: 2,2 % (snížení o 0,2 procentního bodu)
JUST IN:
KEVIN WARSH AND THE 🇺🇸FED EXPECT TO RAISE RATES THIS YEAR
The median projection for the federal funds rate in 2026 is 3.8% … Rates are currently sitting at 3.50-3.75%.
This was taken from the Summary of Economic Projections (SEP). This SEP tells you what the Fed… pic.twitter.com/aUwHv3Ppqy
— Evan (@StockMKTNewz) June 17, 2026
Reforma v řízení
Vyhlášení měnové politiky naznačilo, že s nástupem nového šéfa přichází větší míra nejistoty. Oficiální komuniké mělo přibližně 130 slov, což představuje výraznou odchylku od minulosti, kdy byly texty až trojnásobně delší.
Warsh zdůraznil, že vyhlášení úmyslně neobsahuje přímé směry budoucí politiky, protože by to v současné ekonomické fázi nebylo vhodné. Cílem bylo vytvořit stručnější a srozumitelnější dokument, který by odstranil zastaralé formulace.
Analytici vidí tento krok jako strategický signál změny v komunikaci Fedu. Ian Lyngen z BMO poznamenal, že první prohlášení FOMC pod vedením Warsha jasně ukazuje na přítomnost nového vedení.
„Nový předseda odstranil snahu o umělé řízení očekávání finančních trhů a obnovil větší pružnost ve sdělování politiky Fedu,“ uvedl David Wessel z Brookings Institution.
The market is dropping in response to the Fed's first meeting with Kevin Warsh as Fed Chair for one key reason:
We will have far less information going forward.
During the press conference today, Fed Chair Warsh announced that the Fed has "dropped" forward guidance.
He even…
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) June 17, 2026
Zdroje: X, Autor, Cnbc, Bloomberg
Top brokeři
