Dominance několika technologických gigantů na americkém akciovém trhu vyvolává mezi investory stále větší obavy. Tento trend je zřetelně patrný na klíčovém referenčním indexu S&P 500.
Na konci roku 2023 tvořilo 10 největších akcií čtvrtinu indexu S&P500, což představuje téměř dvojnásobek oproti roku 2013. V první polovině roku 2024 se tento podíl zvýšil až na 37 procent. Podle společnosti Morgan Stanley jde o nejrychlejší růst koncentrace od roku 1950.
Velkolepá sedmička, tedy Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Nvidia a Tesla, má v současnosti na indexu podíl 31 procent.
Grafika: Váha top 10 akcií v indexu S&P 500 ke 31. květnu 2024
The stock market's concentration is "the elephant in the room," says S&P Dow Jones.
Just 17 stocks have been the largest, 2nd or 3rd largest since 1950 per @mjmauboussin.
The high concentration means the S&P 500's returns differ f/ most S&P 500 stocks.https://t.co/h7KWQ08NOz pic.twitter.com/k6WE2JzLjs
— Charles Rotblut, CFA 🏃♂️ (@CharlesRAAII) June 20, 2024
Protichůdné názory
Názory odborníků na vliv dominance technologických gigantů se rozcházejí. Někteří, jako například finanční plánovač Charlie Fitzgerald III, varují před zvýšeným rizikem v důsledku nedostatečné diverzifikace.
Podle Fitzgeralda top sedm akcií nepřiměřeně ovlivňuje trh a pokles kterékoli z nich by mohl mít výrazný vliv na celkové výnosy investorů. Jako příklad uvádí nedávný pokles tržní kapitalizace společnosti Nvidia, který způsobil ztrátu indexu S&P 500.
Na druhé straně, někteří odborníci považují tyto obavy za přehnané. Argumentují tím, že současná úroveň koncentrace má v historii precedenty. Například ve 30. a 60. letech minulého století byla koncentrace akcií v indexu S&P 500 podobná té dnešní, přesto nedošlo k výrazným poklesům trhu.
Grafika: Dnes akciím dominují technologie. V minulém století to byly převážně železnice
Stock market concentration is nothing new pic.twitter.com/WTp5tn365C
— Ben Carlson (@awealthofcs) March 11, 2024
„V minulosti měly velké tržní propady jen málo společného s vysokou koncentrací akcií,” tvrdí viceprezident pro výzkum ve společnosti Morningstar John Rekenthaler.
Ve srovnání s tuctem největších akciových trhů na světě byl americký trh v závěru roku 2023 čtvrtý nejdiverzifikovanější resp. lepší než trh Švýcarska, Francie, Austrálie, Německa, Jižní Koreje, Spojeného království, Tchaj-wanu a Kanady, jak vyplývá ze zprávy banky Morgan Stanley.
Analytici také poukazují na to, že velké americké společnosti dosahují zisků, které podporují jejich současné vysoké ocenění. To je v kontrastu s obdobím vrcholu dot-com bubliny koncem 90. let a začátkem roku 2000.
Top brokeři
