Aktuální vývoj amerických dluhopisů
Trh s americkými státními dluhopisy prochází nyní výraznou nestabilitou. Výnosy 30letých dluhopisů se tento týden dostaly nad 5,19 %, což je hodnota, kterou jsme naposledy zaznamenali před globální finanční krizí v roce 2007. Mezitím výnosy 10letých dluhopisů dosáhly 4,69 %, což je nejvyšší hodnota za posledních 16 měsíců.
Bond markets are flashing red.
Today, the US 30Y Note Yield officially hit its highest level since July 2007, at 5.19%.
This will soon become Americans’ biggest problem, yet the vast majority do not even know it is happening.
What is happening? Let us explain.
(a thread) pic.twitter.com/Yyi1R00DPV
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) May 19, 2026
Pro investory do akcií se nabízí otázka, proč by měly sledovat výnosy dluhopisů. Odpověď je jednoduchá. Když rostou výnosy státních dluhopisů, představují bezpečnou alternativu k akciím. Proč byste riskovali na akciovém trhu, pokud můžete získat více než 5% ročně prakticky bez rizika? Tato situace začíná odvádět investice z akciových trhů směrem k dluhopisům.
Analytici z banky HSBC popsali situaci následovně: „Americké státní dluhopisy se nyní nacházejí v nebezpečné zóně, což znamená, že aktuální výnosy 10letých dluhopisů mají vliv na téměř všechny třídy aktiv.“ Vzestup výnosů by tedy mohl dočasně snížit hodnotu rizikových aktiv.
Důvody růstu výnosů a dopady na akcie
Růst výnosů je způsoben několika faktory. Inflace v USA zůstává vytrvale vysoká: spotřebitelské ceny vzrostly v dubnu meziročně o 3,8 % a výrobní ceny dokonce o 6 %, což je nejvyšší nárůst od roku 2022.
K tomu se přidávají vysoké ceny ropy ovlivněné napětím na Blízkém východě a konfliktem mezi USA a Iránem, který komplikuje dodávky z Hormuzského průlivu. Trhy proto ztrácejí důvěru, že Federální rezervní systém (Fed) letos sníží úrokové sazby, a naopak mnozí očekávají, že Fed sazby zvýší. Věří tomu více než 57 % obchodníků podle Fed Watch.
Psychologicky významný byl i nedávný výsledek aukce 30letých dluhopisů, která poprvé od roku 2007 skončila nad 5 %. Podle hlavního stratéga Interactive Brokers Steva Sosnickiho to signalizuje „žluté varování, ne červené„, ale pokud by se výnosy 10letých dluhopisů zvýšily směrem k 4,65 % nebo 30letých k 5,5 %, mohlo by to vyvolat znatelný stres na trzích.
Stratég BMO Capital Markets Ian Lyngen poznamenal, že dosažení 5,25 % u 30letých dluhopisů by znamenalo „trvalejší přehodnocení akciových valuací„. Investoři si to začínají všímat, jak dokládá například pokles S&P 500 o 0,67 % a Nasdaqu o 0,84 % v úterý.
Úterní průzkum Bank of America ukázal, že až 62 % globálních správců fondů očekává, že výnos 30letého dluhopisu stoupne až na 6 %, což by byla úroveň naposledy zaznamenaná koncem roku 1999. Pouze 20 % respondentů předpokládá, že výnosy klesnou zpět na 4 %.
TIP na článek: Návod jak koupit ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeři
