Středeční růst akcií: Sezóna výsledků přináší varovná znamení

Americké akciové trhy ve středu uzavřely s příznivými výsledky. Pozitivní nálada mezi investory byla podporována aktuálními výsledky firem a také prudkým růstem akcií společnosti SpaceX, což významně podpořilo zejména technologický index Nasdaq.

Technologický index Nasdaq Composite vzrostl o 1,1 %. Další dva hlavní indexy také zaznamenaly růst. Index průmyslu Dow Jones Industrial Average se zvýšil o 0,7 %, zatímco širší index S&P 500 posílil o 0,6 %.

Pozitivní vývoj se neomezil pouze na americké trhy. Také evropské a asijské burzy zaznamenaly růst. Největší zisky si připsal jihokorejský index KOSPI, který stoupl o 3 %.

Významné firmy určují směr

Americký akciový trh je nyní koncentrovaný do několika klíčových firem, což nemá v historii obdoby. Ve třetím čtvrtletí roku 2026 se očekává, že pouze dvě technologické společnosti, konkrétně Micron a Nvidia, přispějí k více než jedné třetině celkového růstu zisku indexu S&P 500.

Podle nejnovějších predikcí se očekává, že zisky firem zahrnutých v indexu S&P 500 meziročně vzrostou o 27 %. Tento růst však není rovnoměrně rozdělen:

Micron Technology a Nvidia přidají k růstu indexu 5,2 a 4,6 procentního bodu. Dohromady to znamená, že tvoří až 36 % z celkového nárůstu zisků.

Dalších 8 největších přispěvatelů přidá 8,2 procentního bodu, což představuje zhruba 30 % očekávaného růstu.

Přibližně 490 dalších společností v indexu se na růstu podílí jen 9,2 procentního bodu (34 %).

Pozice desítky nejvýznamnějších přispěvatelů je jasně viditelná při pohledu na zbytek trhu. Pokud by bylo z indexu S&P 500 vyloučeno deset nejvýznamnějších firem, ziskovost zbývajících 490 společností by ve třetím čtvrtletí meziročně dosahovala pouze 11 %.

Tento stav podtrhuje závislost akciového trhu na úzké skupině technologických gigantů, především v oboru polovodičů a umělé inteligence. Zatímco lídři na trhu dosahují rekordů, širší americká ekonomika se potýká se snižováním marží.

This is unprecedented.

Micron, $MU, and Nvidia, $NVDA are expected to account for 36% of the S&P 500’s earnings growth in Q3 2026 earnings season.

This comes as $MU and $NVDA are expected to contribute +5.2 and +4.6 percentage points to the index’s +27% YoY earnings growth,… pic.twitter.com/d4Mw1cMrgw

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 21, 2026

Australská firma odhaluje rizika rozmachu AI

Společnost NextDC z Austrálie patří letos mezi největší propadlíky na burze. Akcie firmy se ve středu propadly o 41,7 %, což znamenalo ztrátu tržní hodnoty ve výši přibližně tři miliardy australských dolarů.

Hlavním problémem však nebyl nedostatek zájmu o kapacity pro umělou inteligenci. I když mají zákazníky a podepsané kontrakty, klíčovým problémem se stala nedostatečná dodávka elektrické energie.

Firma totiž nemůže zajistit napájení jednoho ze svých hlavních datových center v Melbourne. Operátor místní elektrické sítě pozastavil část prací na rozšíření připojení kvůli námitkám obyvatel a bezpečnostním obavám.

Tato situace donutila NextDC odložit zisk z kontraktů v hodnotě okolo 140 milionů australských dolarů. Vedení snížilo odhad ročních příjmů a zisků (EBITDA) a zároveň pozastavilo nové developerské projekty a akvizice pozemků. Pro firmu, která se soustředí na agresivní expanzi, je to zásadní změna strategie.

Problémy NextDC přesahují samotnou firmu a ukazují na širší trend v oblasti AI infrastruktury. Když společnosti oceňují na základě budoucího očekávaného růstu, i malé zpoždění projektů může dramaticky snížit jejich tržní hodnotu. Případ NextDC tak odhaluje zranitelnost obchodních modelů závislých na nepřerušeném rozvoji. Tyto obavy v kombinaci s vysokým zadlužením se již projevují v celém segmentu známém jako neocloudy.

Holy smokes – NextDC

From Bloomberg:

Nextdc Ltd.’s shares plummeted after the data center operator said it was considering force majeure options and cut earnings guidance as community opposition delayed one of its major projects in Melbourne.

The Australian firm revised its… pic.twitter.com/ye1es9TQtI

— sigma capitalist (@phithetasigma) October 20, 2026

Británie a zvyšování úrokových sazeb

Ve Spojeném království roste inflace, což komplikuje stabilizaci ekonomiky. Inflace v září vzrostla z 3,1 % v srpnu na 3,5 %, což je nejvíce za posledních 11 měsíců. Tato data překvapila analytiky a posílila očekávání, že britská centrální banka, Bank of England, zvýší v listopadu úrokové sazby.

Hlavním zdrojem inflačního tlaku jsou pohonné hmoty. Podle britského statistického úřadu ceny pohonných hmot vzrostly meziročně o 30 %. Zároveň dopravci, zemědělci a maloobchodníci přenášejí zvýšené náklady na konečné spotřebitele.

Reakce finančních trhů byla okamžitá. Pravděpodobnost zvýšení základní úrokové sazby o čtvrt procentního bodu na listopadovém zasedání dosáhla téměř 99 %. Tím by základní úroková sazba vzrostla na 4 %.