Skryté finanční závazky technologických gigantů
Analýza od The Kobeissi Letter odhalila, že devět největších technologických společností v USA má tzv. mimosúvahové závazky v hodnotě přibližně 3 biliony dolarů. Tyto závazky zahrnují nájmy datových center a energetické infrastruktury, které ještě nezačaly být placeny, stejně jako objednávky na vybavení a služby související s umělou inteligencí.
Pro představu, to je téměř třikrát více, než co tyto firmy běžně vykazují jako nájmy a dlouhodobé dluhy v rozvahách. Rovněž je to pětkrát více než jejich kapitálové výdaje za poslední rok, které činily přibližně 600 miliard dolarů.
Největší nárůst zaznamenal Alphabet, jehož mimosúvahové závazky se meziročně zvýšily o více než 800 procent. Podle The Wall Street Journal dosáhly k červnu závazky společnosti 811 miliard dolarů, zatímco předchozí čtvrtletí to bylo 332 miliard. Některé energetické smlouvy sahají až do roku 2054.
Meta také vykázala růst o více než 750 procent a má nezačaté nájmy ve výši 347 miliard dolarů.
Význam těchto závazků
Tyto smlouvy obvykle nelze jednoduše zrušit, což znamená, že i při poklesu poptávky po výpočetním výkonu budou firmy nuceny platit za kapacitu, která nepřináší očekávané příjmy. Analytici z Morgan Stanley varují, že tato struktura zakrývá skutečnou míru zadlužení, což činí pro investory složitým odhadnout pravdivou finanční situaci firem.
Napjatá situace již nyní vyvolává obavy. Mezinárodní měnový fond varuje, že hlavním rizikem není přemrštěné ocenění, ale skrytý dluh. Největší provozovatelé datových center jako Amazon, Microsoft nebo Oracle vydali dluhopisy za prvních pět měsíců roku 2026 v hodnotě 159 miliard dolarů, což je více než za pět předchozích let dohromady.
Tobias Adrian z MMF uvedl, že „velké technologické společnosti se začínají zadlužovat“, což je z hlediska finanční stability znepokojivé.
Dopady na investory
Investoři již tuto nejistotu jednou pocítili. Na konci července ztratily akcie čipových společností během pár dnů více než bilion dolarů tržní hodnoty kvůli obavám z investičního tempa a vzájemného financování mezi dodavateli a odběrateli.
I když 3 biliony dolarů v závazcích samotných neznamenají, že se jedná o bublinu, poukazují na to, jak silně tyto firmy věří v trvalý růst poptávky po umělé inteligenci. Klíčovou otázkou pro nadcházející čtvrtletí nebude, kolik firmy investují, ale kdy se jim tyto investice začnou vracet.
TIP na článek: Profil společnosti Google a návod jak koupit její akcie
Profil společnosti Google (GOOG) – Návod JAK KOUPIT její akcie
Top brokeři
