Globální inflace, kterou se centrální banky dlouhodobě snaží zkrotit, se opět projevuje. V analytickém newsletteru The Kobeissi Letter byly nedávno zmíněny alarmující údaje jak z USA, tak z Evropy. Když podobné zprávy přicházejí z Washingtonu i Bruselu, je obtížné, aby je trhy přehlédly.
Spojené státy: Náklady na služby dosahují maxima od roku 2022
Zámoří přináší první znepokojivé zprávy. Index cen v sektoru služeb, který sleduje ISM Services Prices, zaznamenal v květnu nárůst o 0,6 bodu na úroveň 71,3, což je jeho nejvyšší hodnota od srpna 2022. Od února se tento index zvýšil o 8,3 bodu, což představuje nejvýraznější růst během tří měsíců od roku 2021, tedy z doby po pandemickém inflačním šoku.
Podle The Kobeissi Letter se ceny stoupající především v oblastech jako nafta, benzín a ropa podstatně podílejí na celkovém růstu. Výzkum ukázal, že v květnu nebyla zjištěna žádná komodita se snižující se cenou.
Historicky mají rostoucí ceny služeb tendenci se zpožděním zhruba tří měsíců předbíhat celkovou spotřebitelskou inflaci (CPI). Tento jev by mohl způsobit, že index CPI — který činil v dubnu 3,8 % — by mohl vystoupat nad hranici 5,0 %, což by byl první takový případ od začátku roku 2023. To by mohlo přimět Federální rezervní systém (Fed) k revizi své strategie, jelikož v posledních měsících opatrně naznačoval možné snižování úrokových sazeb.
Podle aktuálních údajů FedWatch se trhy nepřiklánějí k myšlence snižování sazeb v tomto roce, spíše očekávají s 50% pravděpodobností, že do prosince 2026 dojde k jejich navýšení o nejméně 25 bazických bodů.
Evropa: Rostoucí výrobní náklady a tlaky na dodavatelské řetězce
O něco později přinesl The Kobeissi Letter další znepokojující zprávy, tentokrát z evropské ekonomiky. Vstupní ceny v PMI eurozóny (Eurozone Manufacturing PMI Input Prices) dosáhly v květnu 80 bodů, což je nejvyšší hodnota od května 2022, a zároveň jde o největší měsíční nárůst nákladů podniků za poslední čtyři roky.
K tomu se přidává nárůst výstupních cen PMI, který měří, jak firmy oceňují své produkty, až na 62 bodů, což je vrchol za posledních tři a půl roku.
Od začátku roku 2026 se výstupní ceny zvýšily o 12 bodů (o 24 %), přičemž hlavními faktory jsou zdražující energie a suroviny. Obdobně zůstávají dodavatelské řetězce pod výrazným tlakem, přičemž zpoždění dosahují úrovní srovnatelných s krizí roku 2022.
V důsledku toho musí podniky zvyšovat ceny pro spotřebitele, což dále tlačí inflaci výše. Pro Evropskou centrální banku to znamená obnovenou výzvu k balancování mezi podporou růstu a bojem proti inflačním tlakům. Trhy očekávají, že ECB příští týden zvýší úrokové sazby o 25 bazických bodů.
Souhrn: Globální inflace opět narůstá
Spojené státy a Evropa čelí podobné situaci, což není náhodné. Společným faktorem jsou rostoucí ceny energií a komodit, napětí v globálních dodavatelských řetězcích a přetrvávající dopady obchodní politiky. Inflace, kterou centrální banky v letech 2023-2025 pracně kontrolovaly, se zdá být připravena na další vzestup.
Pro běžné spotřebitele to znamená pokračující tlak na jejich finanční situaci, zatímco pro investory a trhy je to varovný signál, že éra levných peněz se nevrátí tak rychle, jak někteří předpokládali na jaře 2026. Je důležité bedlivě sledovat nadcházející makroekonomická data, zejména červnový CPI v USA a předběžné odhady inflace v eurozóně.
Článek je určen pouze pro informační účely a není investičním doporučením.
TIP na článek: Návod jak koupit ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeři
