Po období vzestupu přichází střízlivá realita
V roce 2025 zažil evropský obranný průmysl impozantní růst, kdy akcie společností jako Rheinmetall, Saab a RENK rostly mimořádně rychle. Tento skok byl poháněn evropskými vládami, které prudce navyšovaly vojenské rozpočty v reakci na zhoršující se geopolitickou situaci.
Například německý Rheinmetall zvýšil svou hodnotu během tří let o ohromujících 400 %, přičemž v samotném roce 2025 zaznamenal zisk přibližně 150 %. Rok 2026 však přinesl změnu.
Index Stoxx Europe Aerospace & Defence klesl o 1,2 %, zatímco širší trh Stoxx 600 stoupl o 4,8 %. Zbrojařské akcie nyní zaostávají, a to i přes rostoucí výdaje na obranu. Proč tomu tak je? Trh jednoduše předběhl sám sebe. Investoři měli příliš optimistická očekávání, která růst nedokázal naplnit.
Pokles výkonnosti a budoucí vyhlídky
Neuspokojivé čtvrtletní výsledky z prvního čtvrtletí 2026 situaci nezlepšily. Společnost Rheinmetall zveřejnila tržby ve výši 1,94 miliardy dolarů, což bylo o téměř 15 % méně, než očekávali analytici.
Zisk na akcii dosáhl 2,18 dolaru, což bylo méně než polovina očekávaného 5,34 dolaru. Akcie prudce poklesly a obchodují se asi 20 % pod svými historickými maximy. Stejný scénář postihl i výrobce vojenských pohonných systémů RENK a švédský Saab, producenta stíhaček Gripen. Saab ztratil kolem 12 % a RENK asi 10 % od jarních maxim.
Analytici z Morgan Stanley varují, že počet objednávek roste pomaleji, než se očekávalo, zejména proto, že země jako Francie a Velká Británie zdržují uzavírání smluv kvůli tlaku na státní rozpočty. Citigroup upozorňuje, že přelidněné trhy, kdy mnoho investorů sází na stejný výsledek, mohou vyvolat větší prodeje než obvykle při negativních zprávách.
Přesto dlouhodobé výhledy zůstávají pozitivní. Rheinmetall očekává růst tržeb o 45 % na 14 až 14,5 miliardy eur v roce 2026 s objemem objednávek 63,8 miliardy eur. Investiční banky jako Goldman Sachs, Barclays a Jefferies nadále doporučují „kupovat„.
WisdomTree Europe Defence ETF zaznamenal od začátku roku 2026 čistý příliv 1,32 miliardy dolarů, což signalizuje, že dlouhodobí investoři považují současné poklesy za příležitost k nákupu za příznivější ceny. Evropské zbrojní firmy se přesunuly od euforického růstu k realistickému zhodnocování. Skutečné výsledky budou odměněny, zatímco plané sliby mohou znamenat ztrátu. [topBurzyClanek]
TIP na článek: Návod jak koupit ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeři
