Zažívaly drahé kovy v roce 2025 jeden z nejsilnějších růstů, rok 2026 přinesl zklamání. Rozmach vystřídal pád a investoři nyní sledují, jak zlato a stříbro rychle ztrácejí hodnotu. Jedním z hlavních faktorů je americká centrální banka Fed, která se rozhodla zvýšit úrokové sazby.
Zlato a stříbro pod tlakem
Ve čtvrtek se cena zlata držela okolo 3 990 dolarů za unci, po poklesu pod psychologickou hranici 4 000 dolarů. Nyní se zlato pohybuje kolem 4023 USD, což znamená pokles o 7,5% od začátku roku. Stříbro je na tom ještě hůř, kleslo na přibližně 56,50 dolaru za unci a ztratilo téměř 20% od ledna.
Rok 2025 byl přitom pro oba kovy zlatým, zlato narostlo o 66% a stříbro dokonce o 135%. Po náhlém propadu cen stříbrných kontraktů koncem ledna, největším od 80. let, a vypuknutí konfliktu mezi USA a Íránem, začala být zpochybňována i pověst zlata jako bezpečného útočiště.
Goolsbeeho obavy, Williamsův optimismus
Základem této situace je inflace a přístup Fedu. Šéf chicagské pobočky Austan Goolsbee vyjádřil obavy, že inflace ještě není pod kontrolou, přestože se objevily i pozitivní signály. Největší starosti mu dělá sektor služeb. „Problém mezi dvojím mandátem Fedu, tedy inflací a zaměstnaností, spočívá jednoznačně v inflaci,“ prohlásil Goolsbee.
Jeho slova přišla krátce po zveřejnění dat o jádrové inflaci americkým ministerstvem obchodu. Index PCE, klíčový pro Fed, v květnu vzrostl na 3,4%, nejvíce od října 2023, vlivem zvýšení cen energie o 6,5%, částečně kvůli konfliktu v Perském zálivu.
Oproti tomu šéf newyorské pobočky John Williams očekává, že inflace začne klesat, a je spokojen s aktuálními sazbami. Předpokládá, že ceny se uklidní díky snižujícím se clům, konci konfliktu v Íránu a zpomalujícímu růstu nájemného. Podle něj by inflace měla klesnout z 4,1% na 3,5% do konce roku a do roku 2028 se vrátit k cílovým 2%.
Banky upravují své předpovědi
Trh čím dál tím více očekává, že Fed zvýší úrokové sazby v září. Podle FedWatch nástroje z burzy CME očekává tento krok asi 65% obchodníků, což je nárůst oproti předchozím 29%. Nový šéf Fedu Kevin Warsh přispěl k této změně svými tvrdými prohlášeními na svém prvním zasedání.
Wall Street analytici na to reagovali. Macquarie snížila svůj odhad ceny zlata na konci roku na 4 300 dolarů z původních 4 400 dolarů. Deutsche Bank dokonce naznačila, že několik navýšení sazeb by mohlo stáhnout zlato až na 3 800 dolarů. Goldman Sachs také snížil svůj dlouhodobý výhled na 4 900 dolarů, ale zůstává optimistický.
Optimisté nevzdávají zlato
Navzdory pesimistickým prognózám má zlato stále své zastánce. Zakladatel RiskReversal Media Guy Adami tvrdí, že i když se cena zlata snížila o 24% od svého historického maxima, stále je prostor pro růst. „Inflace je problém, úroky vzrostou a zlato si opět získá své příznivce,“ řekl pro CNBC. Podporu zlatu vyjadřují i centrální banky. Z průzkumu World Gold Council vyplynulo, že téměř 90% respondentů očekává nárůst světových zlatých rezerv.
Čína nedávno zaznamenala největší nákupy zlata za poslední dva roky, čímž pomáhá udržovat poptávku. Tento článek má pouze informační charakter a nepředstavuje investiční radu. Investování do drahých kovů a jiných aktiv je vždy spojeno s rizikem.
TIP na článek: Návod jak koupit ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeři
