Vývoj na starých trzích připomíná ten v Evropě
Od počátku roku index S&P 500 dosáhl růstu okolo 13,5%, čímž jeho celková tržní hodnota vzrostla přibližně o 9 bilionů dolarů. Jak ale ukazuje analýza Yahoo Finance, při odečtení firem spjatých s umělou inteligencí se situace mění. Index zaměřený na tradiční ekonomiku, bez AI titulů, vzrostl pouze o 5,5%, zatímco evropský STOXX 600 vzrostl přibližně o 5,6%. Ekonomové BNP Paribas, James Egelhof a Andrew Husby, zdůrazňují, že Spojené státy měly náskok před Evropou ještě před spuštěním ChatGPT v listopadu 2022, a nárůst investic do AI tento náskok pouze prohloubil.
Podle Bank of America investice do AI po celém světě tento rok překročí 1 bilion dolarů, přičemž do roku 2027 by měly dosáhnout asi 1,4 bilionu. Studie Goldman Sachs naznačuje, že Spojené státy a Kanada budou v roce 2026 zodpovědné za asi 60 % nové kapacity datových center, zatímco Evropa bude tvořit pouze asi 10 %.
Podle ECB se většina světové výpočetní kapacity, zhruba tři čtvrtiny, nachází v USA, zatímco eurozóna vlastní pouze 5 %. Evropa přesto těží z růstu AI sektoru. Goldman Sachs uvádí, že do roku 2026 by AI mohla evropskému HDP přidat zhruba 0,1 procentního bodu. Evropské akcie nabízejí průměrný výnos z volného peněžního toku přibližně 5,5%, zatímco americké akcie kolem 3,5 % a deset největších amerických společností jen 2 %.
Dominují pouze vybrané společnosti
Kobeissi Letter zveřejnil zajímavé statistiky, které naznačují koncentraci růstu na několika málo titulech. Od začátku roku 2024 přispělo 42 akcií z AI sektoru k 67 % růstu indexu S&P 500, což představuje 22 procentních bodů z celkových 33 %. Ostatních 458 společností přidalo jen 11 bodů. Tento úzký okruh firem tvoří také 58 % růstu zisků a až 81 % zvýšení investic a výdajů na výzkum.
The gap between AI names and the rest of the market is historic:
Since the start of 2024, a basket of 42 AI stocks has generated 67% of the S&P 500's price return.
In other words, those names have contributed +22 percentage points to the index’s +33% gain over this period.
By… pic.twitter.com/InTh04i0so
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 11, 2026
Pouze 29 % akcií překonalo index za poslední tři roky, což je blízko minima z doby internetové bubliny, kdy to bylo kolem 25 %. Další příspěvek Kobeissi Letter ukazuje, že 84% akcií z indexu S&P 500 se obchoduje nejméně 10 % pod svým historickým maximem, i když samotný index se od rekordu vzdaluje jen o 0,2 %.
BREAKING: 84% of S&P 500 stocks are now trading at least -10% below their all-time highs.
Real Estate leads the drawdown, with 97% of stocks down at least -10%, followed by Materials at 96%, Utilities at 94%, and Consumer Discretionary at 92%.
By comparison, Energy has held up… pic.twitter.com/x1l2BpFJ5K
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 11, 2026
Opatrnost na úvěrovém trhu
Ekonomka My Bui ze společnosti AMP podle agentury Reuters poukazuje na to, že všechny zisky indexu S&P 500 od poloviny září pocházejí z technologického sektoru. Index pojištění proti selhání amerických firem s investičním ratingem vystoupil na nejvyšší úroveň od počátku konfliktu s Íránem. Rozšířená rozpětí ukazují, že investoři mají pochybnosti, zda příjmy z AI udrží krok s rostoucími náklady na úvěry.
Rozdíly mezi akciovými a úvěrovými trhy zdůrazňuje i analýza portálu MarketWatch. Cena pojištění proti selhání Nvidie vzrostla od 2. června z 40 na 84 bazických bodů, u Broadcome z 41 na přibližně 132 a u Oracle z 151 na 252. Akcie Oracle však od té doby ztratily více než 40 % a Broadcom asi 25 %, zatímco Nvidia zůstala silná, jelikož její očekávaný zisk na akcii pro příštích 12 měsíců vzrostl z 10,48 na 14,18 dolaru.
Článek slouží pouze jako informační zdroj a nemá sloužit jako investiční doporučení.
TIP na článek: Profil společnosti Nvidia a návod jak koupit její akcie
Profil společnosti Nvidia (NVDA) – Návod JAK KOUPIT její akce
Top brokeři
