V rozhovoru s Tomášem Vrankem, analytikem brokera XTB , jsme se věnovali analýze aktuálního projevu Jeromea Powella v Jackson Hole a jeho dopadů na trhy. Tomáš zdůraznil možná pozitiva snižování úrokových sazeb, ale upozornil i na rizika spojená s nepředvídatelností trhu.
V rozhovoru také rozebíráme očekávání od společnosti Nvidia, která má momentálně monopol na trhu s čipy, a její vliv na technologický sektor. Nvidia oznámí kvartální výsledky ve středu podvečer.
Tomáš, Powell měl projev v Jackson Hole a trhy na něj reagovaly velmi pozitivně. V podstatě se asi utvrdily v tom, že Fed začne v září se snižováním úrokových sazeb. Co tě zaujalo z Powellova projevu a co bude znamenat tento fundament pro akciové trhy, zlato či dluhopisy?
Asi tam nebylo nějaké extra pozitivní překvapení a vypadá to tak, že se toho snižování konečně už brzy dočkáme. Čistě teoreticky by to například minimálně pro akcie mělo být pozitivní. Na druhé straně ale mohou přijít kromě snižování sazeb i nějaké negativní události, které by akcie mohly naopak sestřelit dolů.
Zlato si absolutně netroufám odhadovat, upřímně se divím, že je tak vysoko, a co se týče dluhopisů, tak by samozřejmě měly výnosy teoreticky klesat a jejich ceny tedy růst.
Na tyto věci ale vždy ovlivňuje mnoho faktorů, mnoho z toho je již v cenách zahrnuto, a nikde není psáno, že se ta očekávání v oblasti sazeb nemohou rychle změnit směrem nahoru či dolů, podobně, jak se to letos již vícekrát stalo.
Top brokeři
Existuje podle tebe šance, že by Fed uvažoval io snížení sazeb o 50 bodů? Takový náznak jsem postřehl od šéfa Fedu ve Philadelphii Patricka Harkera.
Zrovna jsem zíral na Bloomberg ak tomu září trh očekává 1,36 snížení, tedy to zatím vypadá spíše na 1 než na 2 snížení.
Do toho zasedání máme ale ještě cca 3 týdny, mohou přijít nějaká data, která tu pravděpodobnost otočí na jednu nebo druhou stranu. Já v tom nejsem dobrý prognostik, respektive si úplně nemyslím, že by se to dalo s nějakou mírou jistoty odhadnout, proto se o to ani nepokouším.
Pojďme také ke konkrétním akciím, které sleduješ podrobně. Stále probíhá sezóna earnings a velká ryba v podobě Nvidia nás teprve čeká – výsledky oznámí ve středu 28. srpna. Jaká jsou tvá očekávání od tohoto giganta?
Nvidia bude určitě stále výrazně růst. Otázka je jen to, jak velký ten růst bude a jaký bude výhled. Podle toho, co říkalo například AMD nebo jiné velké technologické firmy, tak poptávka po těch nejlepších čipech je stále mnohem větší, než je nabídka, a Big Tech se bojí investovat málo, proto raději investují hodně.
Myslím si tedy, že Nvidia opět překoná očekávání a zvýší výhled, prakticky má na trhu zatím monopol (AMD prodává podobně dobrý čip, ale nedokáže ani zdaleka zajistit takový objem výroby jako Nvidia).
Pokud by tam ale přišlo i nějaké malé zaváhání, případně kdyby i výsledky byly prostě dobré, ale trh by čekal o trochu víc, může samozřejmě přijít na té akcii slušný výplach.
Může se stát, že by horší výsledky Nvidia způsobily i širší výplach na akcích?
Určitě ano. Viděli jsme to v rámci této výsledovky vícekrát, že výsledky nějakého velkého techu stáhly dolů akcie. Celá AI mánie v podstatě stojí na Nvidii , od které všichni kupují čipy, může tedy sloužit jako takový celkový barometr dění v této oblasti.
V podstatě celý růst akciových trhů v USA táhnou právě technologické firmy a velká část toho růstu vychází konkrétně z AI. Pokud by zde tedy přišlo nějaké zaváhání, může to slušně rozhýbat trhy.
Na závěr, jen v krátkosti, které earnings z tohoto již skončeného obchodního týdne upoutali tvou pozornost?
Upřímně? Minulý týden jsem nesledoval nic konkrétního. Něco málo jsem k těm firmám četl, ale nebylo tam pro mě asi nic zajímavého, co bych sledoval nějak podrobněji. V podstatě jediné, na co ještě i já čekám, je právě ta Nvidia .
Top brokeři
