Ministerstvo práce USA zveřejnilo údaje o inflaci za únor. Index spotřebitelských cen (CPI) vzrostl o 2,4% meziročně a o 0,3% oproti lednu, což odpovídalo očekáváním ekonomů.
Takzvaná jádrová inflace, která nezahrnuje kolísavé ceny energií a potravin, dosáhla meziročně růstu 2,5% a meziměsíčně 0,2%. I tato čísla byla v souladu s předpoklady.
⚠️BREAKING:
*U.S CPI 0.3% M/M, EXP. 0.3%
*U.S. CPI CORE 0.2% M/M, EXP. 0.2%*U.S. CPI 2.4% Y/Y, EXP. 2.4%,
*U.S. CPI CORE 2.5% Y/Y, EXP. 2.5%$SPY 🇺🇸🇺🇸 pic.twitter.com/SNCv7PAhFV— Investing.com (@Investingcom) March 11, 2026
Jasným ukazatelem byl růst nájemného, který vzrostl pouze o 0,1% meziměsíčně, což bylo nejpomalejší tempo od ledna 2021. Mezi pozitivní signály patřil i pokles cen vajec o více než 40% ročně a stabilita cen nových automobilů.
Naproti tomu, ceny potravin vzrostly o 3,1% ročně a oblečení se zvýšilo o 1,3% během jednoho měsíce, což ekonomové přičítají clům zavedeným Donaldem Trumpem. Nicméně, tyto údaje byly shromážděny před začátkem konfliktu na Blízkém východě, což je zásadní problém.
Hormuzská krize mění situaci
Konflikt mezi USA a Izraelem s Íránem, který vypukl 28. února, tedy po shromáždění únorových inflačních dat, způsobil blokádu klíčového Hormuzského průlivu, který je pro dodávky ropy strategický. Tento faktor znamená obrovský inflační tlak.
Okamžitě po vypuknutí konfliktu stoupla průměrná cena benzínu v USA z 2,92 dolaru na 3,53 dolaru za galon v březnu, což představuje více než 30% nárůst cen ropy oproti předchozímu měsíci.
Tato situace nutí analytiky k opatrnosti při hodnocení únorových čísel. Seema Shah, hlavní globální stratég Principal Asset Management, uvedla: „Zpráva o CPI je nyní spíše historickým záznamem. Vzhledem k růstu cen ropy o zhruba 30 dolarů a možnosti, že dosáhnou trojciferných hodnot, se investoři zaměřují na to, jak bude konflikt ovlivňovat inflaci v nadcházejících měsících.“
Už před válkou byly energie zátěží pro americké spotřebitele, kdy elektřina zdražila o 4,8% a zemní plyn o 10,9% ročně. Deutsche Bank ve své zprávě z 10. března upozornila, že „cesta k dezinflaci je nyní mnohem nejistější.“
Sonu Varghese, hlavní makroekonomický stratég Carson Group, to shrnuje přímo: „Únorová inflace odpovídala očekáváním, ale to je klid před bouří, kterou přinese skok v cenách benzínu v březnu.“
Federální rezervní systém se potýká s dilematem
Federální rezervní systém (Fed) stojí před obtížnou volbou. Inflace stále překračuje jeho cíl 2%, přičemž preferovaný ukazatel — index osobní spotřeby (PCE) v prosinci 2025 dosáhl 2,9%. Trhy bedlivě sledují výsledek PCE za leden 2026, který bude zveřejněn v pátek.
Zároveň pracovní trh oslabuje, kdy únorový pracovní výkaz ukázal úbytek 92 000 pracovních míst a nárůst nezaměstnanosti na 4,4%, což je situace potenciální stagflace, které se centrální bankéři obávají nejvíce.
Fed bude rozhodovat o úrokových sazbách 18. března. Očekává se, že případné snížení sazeb by mohlo přijít nejdříve v červenci či září.
Chris Zaccarelli, investiční ředitel Northlight Asset Management, říká: „Většina předpokládá — a s tím souhlasíme — že Fed bude vyčkávat déle, aby zjistil, zda se inflační očekávání zakotví, nebo se situace vrátí k normálu po vojenských operacích na Blízkém východě.
Výsledek konfliktu je stále nejasný. Trump naznačil krátkodobost operace, ale trhy zůstávají opatrné. Podle analytiků Capital Economics by při rychlém ukončení konfliktu mohly ceny ropy klesnout zpět na 60 dolarů za barel do konce roku 2026.
TIP na článek: Návod jak koupit ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeři
