Pohled z Wall Street: Proč Fed otálí se změnou úrokových sazeb?

Proč Wall Street nepředpokládá snížení úrokových sazeb

Americká centrální banka, známá jako Federal Reserve (Fed), se nachází v komplikované pozici uprostřed roku 2025. Ačkoli poslední ekonomické statistiky ukazují na lehký pokles inflace a stabilitu na pracovním trhu s mírou nezaměstnanosti na úrovni 4,2%, Wall Street stratégové a významní ekonomové upozorňují, že snižování úrokových sazeb je nyní předčasné.

Primárním faktorem je přetrvávající nejistota týkající se nově zavedených cel v USA a jejich možných důsledků pro inflaci a ekonomický růst.

Loretta Mester, bývalá prezidentka Fedu v Clevelandu, poznamenala, že zásadní otázkou je, „jak se bude situace vyvíjet ve druhé polovině roku a zda budou dosavadní pozitivní tendence pokračovat“.

Nejasnosti ohledně časového rámce a dopadu cel, iniciovaných prezidentem Donaldem Trumpem, brzdí rychlejší kroky Fedu. Zatímco některá cla byla pozastavena, 10% základní sazba pro většinu zemí zůstává platná, a v příštích týdnech se očekávají nová opatření.

Trh práce a inflace: Komplexní výzva pro Fed

I když americký trh práce ukazuje určitou odolnost, růst pracovních míst je omezen na několik sektorů a začínají se objevovat signály ochlazování. Analytici varují, že výraznější oslabení pracovního trhu by mohlo přinutit Fed k rychlejšímu zásahu.

Podle Brenta Schutteho z Northwestern Mutual Wealth Management by ovšem dřívější snížení sazeb vyžadovalo „značný pokles na trhu práce“.

V květnu se inflace zvýšila pouze o 0,1%, což je méně, než bylo předpokládáno, a roční míra dosáhla 2,4%. Odborníci varují, že dopady cel mohou v inflačních datech přicházet se zpožděním, jelikož mnohé podniky a spotřebitelé si ještě před jejich zavedením vytvořili zásoby.

Ekonom Ryan Wang z HSBC US zdůrazňuje, že Fed musí mít jistotu, „že inflace není mimo kontrolu a že ekonomická aktivita se výrazně nesnižuje“. Podle něj se optimistický scénář pro snižování sazeb bude rozvíjet postupně.

Prognózy pro druhou polovinu roku

I když finanční trhy očekávají první snížení sazeb už v září, většina počítá s tím, že Fed na příštím zasedání sazby nezmění. Bank of America dokonce předpokládá, že první snížení nastane až v prosinci, když Fed bude čekat na výraznější pokles inflace a jasnější ekonomické signály.

Podle šéfa Fedu, Jeroma Powella, bylo dosaženo „podstatného zlepšení v redukci inflace“, ale centrální banka chce „jednat opatrně a počkat na další důkazy, že inflace klesá udržitelným tempem“.

Nové prognózy Fedu po týdenním zasedání pravděpodobně naznačí méně plánovaných snižování sazeb v roce 2025, s vývojem závislým především na inflaci, pracovním trhu a dopadech obchodních politik.