Oracle čelí poklesu akcií navzdory rekordním tržbám

Impozantní růst cloudových služeb překvapil trhy

Oracle dosáhl ve čtvrtém kvartálu příjmů ve výši 19,2 miliardy dolarů, což představuje meziroční nárůst o 21 procent a mírně tak překonal očekávání analytiků, kteří předpokládali 19,1 miliardy dolarů. Nejvíce vynikaly cloudové služby, jejichž příjmy vzrostly o 47 procent na 9,9 miliardy dolarů. Především cloudová infrastruktura (IaaS) s neuvěřitelným růstem o 93 procent zaujala pozornost.

Celý fiskální rok 2026 byl pro Oracle ještě úspěšnější, když celkové roční příjmy dosáhly rekordních 67,4 miliardy dolarů, což je meziroční nárůst o 17 procent. Cloudové služby dosáhly za rok nárůstu o 39 procent na celkových 34 miliard dolarů. Upravený zisk na akcii také překonal očekávání s výsledkem 2,03 dolaru oproti predikovaným 1,96 dolaru.

Budoucí závazky a finanční obavy

Hlavním diskutovaným číslem byl však RPO (Remaining Performance Obligations), tedy hodnota budoucích závazků z uzavřených smluv. Na konci čtvrtletí činil RPO úctyhodných 638 miliard dolarů, což je nárůst o 363 procent meziročně a o 85 miliard od konce třetího čtvrtletí.

Výrazný podíl na tomto nárůstu měly velkoobjemové smlouvy v oblasti umělé inteligence, kde zákazníci předem platili za grafické karty nebo je Oracle dodávali k provozu. Bank of America upozornila, že přes 50 procent tohoto backlogu pochází od společnosti OpenAI, což může představovat vyšší koncentrované riziko, než by někteří investoři chtěli vidět.

Náklady na rozvoj infrastruktury se promítly do negativních cash flow. Ve fiskálním roce 2026 byl volný cash flow záporný ve výši 23,7 miliardy dolarů, zatímco kapitálové výdaje vzrostly o 162 procent na 55,7 miliardy dolarů. Plánované čisté kapitálové výdaje na rok 2027 jsou ve výši 70 miliard dolarů, přičemž společnost plánuje získat dodatečných 40 miliard dolarů prostřednictvím dluhu a prodeje akcií.

Výhled na první čtvrtletí fiskálního roku 2027 zůstává optimistický, s očekávaným růstem tržeb o 27 až 29 procent a růstem cloudových příjmů o 58 až 64 procent. Dlouhodobý cíl pro rok 2027 činí 90 miliard dolarů v tržbách. I přes skvělé výsledky zareagovala burza negativně a akcie Oracle poklesly o více než 10 procent. Investoři jsou znepokojeni, zda investice do datových center přinesou očekávaný výnos v přiměřené době.