Společnost Oracle zažívá v současné době v USA na burze jedny z nejbouřlivějších časů od počátku 21. století. V posledním čtvrtletí klesla hodnota jejích akcií o 30 %, což je největší propad od doby, kdy praskla internetová bublina ve třetím čtvrtletí roku 2001.
Na začátku, investoři nadšeně přivítali ambiciózní plány firmy na rozvoj v oblasti umělé inteligence. Nicméně nyní mají obavy ohledně schopnosti nového vedení, složeného z Claye Magouyrka a Mika Siciliana, zvládnout mohutnou expanzi serverových farem. V červnu přebralo nové vedení otěže firmy a již v září investory zaskočily zprávy o finančních závazcích. Partnerství s OpenAI, které má přinést společnosti více než 300 miliard dolarů, vyvolalo pochyby o tom, zda bude Oracle schopen plnit tyto závazky a to především kvůli potřebě předem investovat velké sumy peněz.
Doug Kehring, finanční ředitel společnosti, před nedávnem oznámil, že kapitálové investice v rozpočtu na rok 2026 dosáhnou 50 miliard dolarů, což je oproti minulému roku dvojnásobná částka. Plánují také pronájmy za 248 miliard dolarů k rozšíření cloudových kapacit.
Reakce trhu je však skeptická – roste cena swapů na úvěrové selhání (CDS), což naznačuje, že investoři mají obavy ohledně schopnosti firmy splácet své závazky. Jen nedávno firma emitovala dluhopisy v hodnotě 18 miliard dolarů. Analytici z D.A. Davidson poukazují na to, že pokud Oracle neprovede restrukturalizaci smluv s OpenAI, jeho schopnost plnit závazky může být ohrožena.
Novinka v Gmailu: Google umožní změnit e-mail bez ztráty dat
Dopad hyperrůstu a faktor Ellison
Vedení firmy se snaží přesvědčit trhy o své vizi „hyperrůstu“, s cílem zvýšit tržby z 57 miliard dolarů v roce 2025 na 225 miliard dolarů do roku 2030, s důrazem na infrastrukturu pro čipy Nvidia. Tento transformativní krok však zásadně mění ekonomiku firmy. Zatímco v roce 2021 měla Oracle hrubou marži na úrovni 77 %, předpokládá se, že do konce dekády klesne na 49 %.
Navzdory poklesu cen akcií, někteří investoři zůstávají věrní především díky zakladateli Larrymu Ellisonovi, který je považován za záruku úspěchu. Zachary Lountzis z Lountzis Asset Management to shrnuje slovy, že sázet proti Ellisonovi by v minulosti vedlo ke krachu.
I přes důvěru některých investorů však Oracle musí pracovat na budování důvěry v širší technologické komunitě. Přestože má společnost významné klienty jako Meta, Uber nebo xAI Elona Muska, velcí hráči v oblasti dat, jako Databricks nebo Snowflake, zatím jejich cloudové služby nevyužívají. Generální ředitel Databricks Ali Ghodsi k tomu řekl, že k tomu dojde, až zákazníci začnou požadovat, aby jejich služby běžely na Oracle.
Osud společnosti nyní závisí na tom, zda dokáže ukázat, že investice do AI infrastruktury představuje udržitelný obchodní model a ne jen přehnaně nákladný projekt.
TIP na článek: Návod jak koupit ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeři
