Výrazný pokles výnosov za posledních osm měsíců
Podle zpráv od Bloomberg, které přebírá Yahoo Finance, se výnosy z amerických desetiletých dluhopisů minulý týden snížily o 17 bazických bodů, zatímco index Nasdaq 100 ztratil 5,5 %. To je obdobný pokles, jaký jsme naposledy zaznamenali v dubnu 2025 během obchodních sporů. Podle Reuters výnosy v pondělí pokračovaly v poklesu a dosáhly 5,0645 %. Dlouhodobě investoři neměli z dluhopisů v čase poklesů akcií žádnou ochranu.
Zvyšující se inflace, pevná ekonomika a značné množství státních a firemních půjček, včetně těch na umělou inteligenci, vedly k nárůstu výnosů na nejvyšší úrovně za posledních dvacet let. Technologické firmy a další společnosti s investičním ratingem emitovaly dluhopisy za přibližně 1,7 bilionu dolarů, což je o 29 % více než v předchozím roce, informuje Bloomberg. O rostoucích obavách z dluhového financování umělé inteligence jsme psali minulý týden zde.
Obrat ve spekulacích na pokles dluhopisů
V době, kdy investoři spekulovali na pokles cen dluhopisů, došlo k nečekanému zvratu. Fondy CTA začaly uzavírat své krátké pozice, což vedlo k růstu. Podle Afonse Borgese z Julius Baer by pokles podporovaný AI mohl mít vliv na inflaci a tím znovu posílit ochrannou roli střednědobých dluhopisů v portfoliích. Podle Johna Briggse z Natixis ztráty dluhopisů spojených s AI snižují poptávku po nových emisích, což zmírňuje obavy, že firemní dluh by mohl převážit nad státním.
Naopak, Steven Barrow z Standard Bank varuje, že tento růst by mohl být klamný, protože inflace zůstává rizikem. Páteční růst ceny ropy ukazuje, jak snadno mohou dluhopisy a akcie padat souběžně. Podle Bloombergu obchodníci očekávají, že Fed ještě letos jednou zvýší úrokové sazby, s dalším zvyšováním až v roce 2027. Fed je v období klidu před rozhodnutím 28. října.
Riziko šoků rostoucí vlivem hedgeových fondů
Viceguvernérka Bank of England Sarah Breeden uvedla pro CNBC, že hedgeové fondy dnes dominují státním dluhopisům namísto tradičních institucí jako jsou pojišťovny a penzijní fondy. Tyto fondy, které intenzivně obchodují a využívají finanční páky, zvyšují pravděpodobnost, že se šoky z jednoho trhu rychle přenesou na jiný.
MMF odhaduje, že hedgeové fondy drží aktiva v hodnotě okolo 13 bilionů dolarů, přičemž ke konci roku 2025 vlastnily rekordních 7 % trhu amerických státních dluhopisů o objemu 30 bilionů dolarů. Japonské banky, jak uvádí Kobeissi Letter, v září prodaly zahraniční dluhopisy za 16 miliard dolarů a směřují k domácím dluhopisům s nejvyššími výnosy za poslední tři dekády.
BREAKING: Japanese banks sold -$16 billion of foreign bonds in September, their largest monthly sale since February.
This also marks their 9th consecutive monthly sale, the longest streak since 2022.
As a result, sales of foreign debt by Japanese banks in the first 9 months of… pic.twitter.com/u6Vp1dwQa2
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 18, 2026
Text je pouze informativní a nepředstavuje investiční doporučení.
TIP na článek: Návod jak koupit ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeři
