Co je stagflace a proč se jí obávat?
Jamie Dimon, který vede největší americkou banku JPMorgan Chase, varuje před možným ekonomickým scénářem, který by mohl být mnohem vážnější než tradiční recese.
„Nejhorším možným výsledkem je stagflace – recese spojená s vyšší inflací,“ uvedl Dimon během podzimní konference Rady institucionálních investorů v New Yorku, přičemž dodal: „Nevylučoval bych to.“
Stagflace je ekonomický fenomén, který kombinuje stagnaci (nízký nebo nulový růst ekonomiky) s inflací (neustále rostoucí ceny). Tento jev byl v USA naposledy pozorován v 70. letech minulého století, kdy způsoboval vážné problémy jako vysokou nezaměstnanost a nárůst životních nákladů.
Dimon zdůraznil, že stagflace by mohla výrazně oslabit finanční trhy a snížit hodnotu důchodových úspor, včetně populárních 401(k) plánů, což by vážně zasáhlo běžné občany.
Podle Dimona jsou za tímto rizikem několik faktorů. I když inflace v posledních měsících klesá a v srpnu 2024 dosáhla roční míry 2,5% – nejnižší od února 2021, některé ekonomické ukazatele naznačují oslabování růstu.
Na druhé straně však vysoké deficity a vládní výdaje mohou opět tlačit na inflaci. „Deficity a zvýšené vládní výdaje jsou v podstatě krátkodobě inflační, takže tvrdit, že jsme se z toho dostali by bylo ukvapené. Já si to nemyslím,“ řekl Dimon.
Top brokeři
Riziko stagflace a aktuální ekonomické signály
Jedním z nejvýraznějších problémů, na které Dimon poukázal, jsou vládní výdaje a narůstající veřejný dluh USA.
Podle nejnovějších údajů Ministerstva financí USA překročily úrokové platby za národní dluh 1 bilion dolarů v roce 2024, což je poprvé v historii. Celkový dluh USA dosahuje hodnoty 35,3 bilionu dolarů a zvyšující se úrokové sazby činí jeho obsluhu stále dražší, což představuje dlouhodobý inflační tlak.
Dimon také vyjádřil obavy z možného „tvrdého přistání“ americké ekonomiky, což by znamenalo prudké zpomalení růstu po období expanze. Tento scénář, často doprovázený vysokou nezaměstnaností a poklesem spotřebitelské důvěry, by mohl přinést bolestivé důsledky pro ekonomiku.
Dimon v srpnu odhadl pravděpodobnost, že USA se vyhnou recesi a dosáhnou takzvané „západní“. „měkké přistání“ (což by znamenalo, že inflace se vrátí na cílové 2 % bez spuštění recese), na pouhých 35% až 4 0%.
Přestože Federální rezervní systém signalizuje ochotu snížit úrokové sazby již na příštím setkání v září, což by mohlo zmírnit tlak na domácnosti, Dimon zůstává opatrný. Tlak na zvyšování cen může pokračovat i v následujících letech, protože ekonomika stále čelí následkům přetrvávajícího zvyšování úrokových sazeb a rostoucích veřejných výdajů.
„Těžko říci, že jsme z nejhoršího venku,“ konstatoval Dimon s tím, že inflace se může opět zvýšit kvůli různým inflačním faktorům, které jsou stále přítomny.
Dopady na běžné občany a investice
Dimonova varování přicházejí v době, kdy se mnozí Američané stále vzpamatovávají z inflace posledních let. I když je aktuální inflace nižší než v období pandemie COVID-19, ceny zboží a služeb, včetně potravin a energií, zůstávají vysoké. V případě stagflace by kombinace zvyšujících se cen a oslabujícího hospodářského růstu ještě více snížila kupní sílu domácností a znehodnotila důchodové úspory.
Zdroj: Yahoo Finance , CNBC, Daily Mail
