Institucionální investoři masivně nakupují dluhopisy s dlouhou splatností, přičemž se domnívají, že tato dosud opomíjená investiční třída bude jedním z vítězů v případě budoucího snižování úrokových sazeb.
Jejich teze je jednoduchá – pojistit se před krizí, která přišla podobně jako v letech 2001 a 2008 v prostředí vysokých úrokových sazeb.
Podle průzkumu JPMorgan Chase 20 největších správců podílových fondů v USA za poslední dva měsíce nakupovalo dluhopisy ať už ve formě ETF nebo hromaděním podnikových dluhopisů.
Grafika: 20-leté dluhopisy v důsledku přísné monetární politiky ztratily polovinu své hodnoty
this thing is getting ready for a nasty rally… 110/120/137 targets $tlt $tnx $spx $spy $yield pic.twitter.com/6A5BEOi7CD
— Lotus Trading & Finance (@Lotus_Trading20) May 12, 2024
„Z historie vyplývá, že výnosy dluhopisových kupónů se výrazně zvyšují tři až čtyři měsíce před tím, než Fed skutečně začne snižovat sazby,“ řekl Gershon Distenfeld ze společnosti AllianceBernstein Holding LP, který pro svou firmu American Income teprve nedávno nakoupil dluhopisy za více než 23 miliard dolarů.
Za zmínku stojí úzce sledovaný fond iShares 20+ Year Treasury Bond ETF, který během recese v roce 2008 zaznamenal nárůst o téměř 30% během krátkých 60 dnů. Právě v té době americká centrální banka snižovala sazby, a to až z 525 bazických bodů na 25 bazických bodů.
„Dluhopisy svou výnosovou prémií porážejí akcie poprvé od přelomu tisíciletí. Obchodníci se v současnosti zdráhají prodávat své podíly na burze jak se, ale už mnohdy ukázalo, stačí málo k tomu, aby se tyto nálady obrátily,“ napsal v jedné ze svých analýz Lance Roberts, hlavní investiční stratég společnosti RIA Advisors.
Grafika: Výnosová prémie vůči dluhopisům pro index S&P 500
Historically, if the cash yield is higher than the earnings yield, it is usually considered a disadvantage for stocks. In such cases, investors tend to choose cash investments over stocks for allocating their funds.
ht @ISABELNET_SA pic.twitter.com/g7ipZIUjy9
— Andrew Sarna (@SarnaCapital) February 5, 2024
Zdroje: bnnbloomberg ,Autor
Top brokeři
