Podle nedávné zprávy od Bank of America může vzestup pasivních indexových fondů přispět k potenciální bublině v akciích technologických gigantů, jako je Apple nebo Microsoft.
Report poukazuje na to, že pasivně spravované fondy v současnosti představují více než polovinu (53%) všech spravovaných aktiv v USA, čímž překonaly 47-procentní podíl aktivně spravovaných pozic.
Za poslední dekádu jde o významný posun. Po finanční krizi v roce 2008 bylo totiž pouze 20% všech aktiv spravovaných v pasivních indexech. Lepší podmínky pro retail investorů však zapříčinily vzestup pasivních investičních strategií na úkor aktivních konkurentů.
Passive now 53% pic.twitter.com/6IomzPs82l
— Mike Zaccardi, CFA, CMT 🍖 (@MikeZaccardi) November 8, 2023
Tip na článek : Proč jsou pasivní fondy stále populárnější
Důsledkem této měnící se dynamiky však vzniká problém, a to ten, že většina prostředků proudí jen do hrstky měn (akci firem), která jsou na vrcholu tržní kapitalizace daných indexů, např. S&P500 či Nasdaq.
Kapitál do velkých technologických titulů přitom neproudí jen přímo od investorů, ale také nepřímo ve formě reinvestovaných dividend.
„Reinvestované dividendy se nepřiměřeně a automaticky alokují do větších firem, což vytváří dominový efekt, kdy je celý pasivní fond ovládán jen pár firmami,” tvrdí Savita Subramanian akciová strategička z Bank of America.
Obecně lze očekávat, že po tak silném výkonu v roce 2023 by mohli růstoví giganti (zejména firmy z velké sedmičky) zažít pokles, případně zdravou korekci.
Vysoká rozšířenost pasivního investování však může sloužit jako pozitivní faktor pro tento typ akcií, navzdory jejich historicky vysokému ocenění.
„Předpokládáme, že alespoň minimálně v prvním kvartálu bude peněžní momentum tlačit valuace v sektorech technologií, médií a telekomunikací výše,” konstatuje S. Subramanian.
🇺🇸 Stocks
The concentration of the "Magnificent Seven" US stocks has a significant impact on the S&P 500 index's performance and the over-reliance on these stocks poses potential risks for investors
👉 https://t.co/CDZ8Ga5d4wh/t @bcaresearch #tech $ndx $spx #spx #sp500 #stocks pic.twitter.com/nLMaQ0wFMl
— ISABELNET (@ISABELNET_SA) January 2, 2024
Zdroje: markets.businessinsider, Twitter
