Jeffrey Gundlach, miliardář a generální ředitel společnosti DoubleLine Capital, varuje investory před extrémně medvědím technickým vzorcem zvaným jako „dvojitý vrchol.”
Ve veřejném internetovém vysílání zkušený manažer fondu uvedl, že referenční americký akciový index se po loňském 24-procentním nárůstu obchoduje na úrovních blízkých poslednímu vrcholu.
Gundlach také upozorňuje na přehnané očekávání Wall Street. Konsensus říká, že společnosti z indexu S&P 500 v letošním roce zvýší celkové provozní zisky o více než 11%.
„Akcie velmi rychle zacení to, pokud se zisky jen o něco zpomalí. Není třeba ignorovat vysoké valuace, za které se akciové trhy obchodují,” poznamenal.
Po letech slabší výkonnosti Gundlach vyzdvihl hodnotové akcie jako aktivum, na které by si vsadil raději, než na růstové kolegy. Kromě toho poukázal na „velkolepou sedmičku,“ která se posledních 6 měsíců víceméně pohybuje do strany nepočítaje listopadové akciové rally.
To může značit změnu tržní dynamiky a přesun k levněji oceněným titulům.
Gundlach vyvolal poplach i v souvislosti s ekonomikou USA. Uvedl, že recese se jeví jako vysoce pravděpodobná, neboť inverzní výnosová křivka se v současnosti deinvertuje a přední ekonomické ukazatele již delší dobu klesají. Jeho varování je v rozporu s obecným (většinovým) očekáváním, že USA se po výrazném zvýšení úrokových sazeb v rámci boje s inflací tentokrát netypicky vyhnou recesi a dosáhnou měkkého přistání (soft landing).
Ekonomické zpomalení by však údajně vedlo k oslabení dolaru, což na druhou stranu může popohnat rozvíjející se trhy.
Grafika: Pohled na inverzní výnosovou křivku
WARNING: The yield curve is steepening from inverted levels
This brings the economy closer to an economic downturn
This won’t end well pic.twitter.com/rchHmKzfEJ
— Game of Trades (@GameofTrades_) January 11, 2024
Pokud jde o trh práce, zaměstnavatelé stále pevně drží své pracovníky, ale křivka nezaměstnanosti se může rychle obrátit poté, co uvidíme náznaky hospodářského zpomalení.
„Důsledek recese by mohl být ještě horší s tím, jak vládní výdaje rostou. Myslím si, že rok 2024 bude rokem vysoké volatility. Začne to poklesem sazeb, pak recesí tak jako i ve většině případů,” varoval Gundlach.
TIP: Víte, že investování do ETF na tyto indexy můžete automatizovat? Více se dočtete zde.
Návod: Automatické pasivní investování do ETF fondů (např. S&P500)
Zdroje: finance.yahoo, Twitter
