Co znamená stagflace a proč je tak zrádná
Stagflace je situace, kdy se ceny prudce zvedají, zatímco ekonomika naopak zpomaluje. Pro centrální banky jde o značný problém. Jaké nástroje použít, když tradiční opatření ztrácí účinnost? Snížit úrokové sazby může podpořit růst, ale také vyvolat další inflaci. Naopak zvýšení sazeb pomáhá proti inflaci, ale brzdí ekonomiku.
Podle Raye Dalia, zakladatele Bridgewater Associates, se USA nachází právě v této komplikované situaci. V pořadu CNBC „Money Movers“ uvedl: „Nacházíme se ve stagflační éře, kdy inflace narůstá a ekonomika se nevzpamatovává.“ Nárůst inflace na 3,3% v březnu oproti únorovým 2,4% jeho slova potvrzuje.
Ray Dalio says Kevin Warsh shouldn't cut interest rates in a ‘stagflation’ era https://t.co/Ghqdra4TkR
— CNBC (@CNBC) April 27, 2026
Ekonómové Morgan Stanley sledují první kvartál roku, kdy HDP roste o 2,4%, zatímco jádrová inflace PCE se pohybuje na 4,1% anualizovaně. Situace je zřejmá: úrokové sazby nelze snižovat.
Warsh a nezávislost Fedu pod tlakem Trumpa
Středem pozornosti se stává Kevin Warsh, nominovaný Donaldem Trumpem na předsedu Federálního rezervního systému (Fed). Má nahradit Jeroma Powella, jehož mandát brzy skončí. Trump dlouhodobě volá po snížení sazeb, což veřejně zdůraznil. Na sociální platformě Truth Social představil své „Trumpovo pravidlo“: „Od nového šéfa Fedu očekávám, že bude snižovat úrokové sazby.“
Dalio varoval Warsha, aby se této tlaku nepoddal. „Není čas na snižování sazeb,“ varoval. „Fed by ztratil svou důvěryhodnost, což je v tuto chvíli kritické.“
Warsh se zdá být odhodlaný zůstat nezávislý. Na slyšení před senátním bankovním výborem uvedl: „Pokud budu potvrzen jako předseda Federálního rezervního systému, budu vykonávat svou funkci nezávisle.“
Když byl dotázán, zda slíbil Trumpovi snižování sazeb, odpověděl rozhodně: „Nikdy jsem to neudělal a ani to neplánuji.“
Investoři dávají Daliovi za pravdu. Podle nástroje CME FedWatch je jasné, že Fed v tomto týdnu úrokové sazby nezmění a pravděpodobně je nezmění ani po zbytek roku 2026.
Dalio rovněž doporučuje rozšířit investiční portfolia. Držení 5 až 15 procent portfolia ve zlatě je jeho rada pro ochranu před současnými ekonomickými výkyvy.
TIP na článek: Návod jak koupit ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeři
