The Kobeissi Letter upozornil na dva zajímavé trendy, které na první pohled nesouvisejí, ale ve skutečnosti vyprávějí obdobné příběhy – příběhy o směru, kam se dnes ubírají peníze v době geopolitických napětí, slábnoucí důvěry v dolar a nadšení kolem umělé inteligence.
Rostoucí zájem o zlato mezi centrálními bankami
První z příspěvků se zaměřuje na výroční průzkum World Gold Council mezi centrálními bankami. Podle Kobeissi Letter jsou centrální banky na zlato velmi pozitivně naladěné: 45% centrálních bank plánuje v příštích 12 měsících nakupovat zlato, což je historicky nejvyšší číslo.
Toto procento se od roku 2020 zdvojnásobilo a stoupá již třetí rok v řadě. Vede především snaha rozvíjejících se ekonomik, kde 53% bank plánuje přidat zlato. Celkem 89% bank očekává, že jejich zlaté rezervy během roku porostou. V souvislosti s těmito daty se ukazuje, že banky využívají poklesu cen zlata k nákupu.
World central banks are incredibly bullish on gold:
45% of central banks said they plan to buy gold over the next 12 months, the highest reading on record, according to the World Gold Council survey of 74 central banks.
This percentage has more than doubled since 2020 and marks… pic.twitter.com/eIvb9UVMid
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) June 17, 2026
Významným kontextem je, že centrální banky již čtyři roky nakupují zhruba 1 000 tun zlata ročně, což je značný nárůst oproti 500 tunám za předchozí dekádu. Důvody jsou zřejmé: téměř 90% respondentů zmínilo výkon zlata v krizových dobách jako hlavní důvod, následovaný dlouhodobým uchováním hodnoty a diverzifikací portfolia.
Ve vztahu k dolaru se očekává, že 74% bank sníží jeho podíl ve svých rezervách, zatímco 84% očekává zvýšení podílu zlata. Tento trend ukazuje tichou de-dolarizaci – centrální banky pomalu přesouvají své rezervy směrem k aktivu, které je nezávislé na státních vládách či sankcích.
Hedge fondy se vrhají na technologické akcie
Druhá část se zabývá hedge fondy a jejich návratem na americké akciové trhy po období opatrnosti. Podle The Kobeissi Letter došlo minulý týden k největším nákupům amerických akcií od listopadu 2025, především díky pokrytí krátkých pozic, a nikoli novým dlouhým pozicím.
Je to zároveň čtvrtý týden pokračujícího růstu. Sektor informačních technologií nyní tvoří zhruba 22 % celkové expozice amerických hedge fondů, což je takřka nejvíc za posledních pět let.
Institutional investors are extremely bullish on US stocks:
Last week, hedge funds recorded their largest weekly purchases of US equities since November 2025.
This was primarily led by short covering rather than outright long purchases.
This also marks the 4th consecutive… pic.twitter.com/lkPgaTVs4c
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) June 17, 2026
Zde je nutné vysvětlit „short covering“: jde o uzavírání sázek na pokles, což vytváří tlak na růst cen, ale bez skutečné víry v další růst trhu. Jde spíše o taktický ústup než optimistickou expanzi.
Goldman Sachs potvrzuje, že trh je hnaný spíše tlakem z pozic než přesvědčením. Varovný signál představuje koncentrace v technologickém sektoru, která může být bolestivá, pokud dojde k výprodejům.
Dva kontrastní přístupy k investicím
Oba přístupy představují zajímavý kontrast. Na jedné straně stojí centrální banky, které postupně přesouvají rezervy do zlata jako ochranu proti globální nejistotě a slábnoucímu dolaru. Na druhé straně jsou hedge fondy, které se zaměřují na rychlé zisky v technologickém sektoru, často bez ohledu na dlouhodobou udržitelnost.
Tato divergence ukazuje na různé reakce na současné ekonomické podmínky. Zatímco centrální banky se soustředí na bezpečí v krizích, hedge fondy sledují momentální euforii. Oba trendy mají svá rizika – u zlata lze očekávat možné poklesy cen, zatímco v technologickém sektoru hrozí vyšší volatilita.
Tento článek je pouze informativní a neslouží jako investiční doporučení. Veškeré investiční rozhodnutí jsou na vlastní odpovědnost čtenáře.
TIP na článek: Návod jak koupit ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeři
