Nejdelší pokles od roku 2008
Polovodičový sektor zažil svůj nejhorší propad od doby finanční krize. Index Philadelphia Semiconductor, sledující výrobce čipů v USA, zaznamenal pokles po dobu osmi po sobě jdoucích obchodních dnů, což je nejdelší taková série od roku 2008. Podle Yahoo Finance došlo ke ztrátě na hodnotě trhu o přibližně 2 biliony dolarů během tohoto období, přičemž minulý týden index ztratil více než 11%.
Investoři jsou znepokojeni výnosy amerických dluhopisů přesahujícími 5% a obávají se, zda masivní investice do umělé inteligence přinesou očekávané návraty. Od června klesl poměr polovodičového indexu k indexu S&P 500 o 24%, což podle Kobeissi Letter připomíná dobu po splasknutí technologické bubliny v roce 2000.
US semiconductor stocks are experiencing massive volatility:
The Semiconductor Index, SOX, to S&P 500 ratio is down to 1.45 points, its lowest since April 2026.
This ratio has declined -0.46 points, or -24%, from its mid-June peak.
Over this period, SOX has fallen -24%, while… pic.twitter.com/WcMk1Lzure
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 19, 2026
V pondělí se situace na trhu trochu zlepšila. Index polovodičů přidal 1,6%, zatímco Nasdaq vzrostl o 1,1% na 26 430,89 bodu a S&P 500 o 0,4%. Dow Jones uzavřel s mírným poklesem. Přitom o víkendu kolovaly na sociálních sítích varování před černým pondělím, o čemž jsme psali.
Asie nedůvěřuje růstu
Navzdory pondělnímu růstu se nervozita na trzích úplně nerozplynula. Jihokorejský index Kospi během úterního rána poklesl o více než 3,6%, přičemž po otevření trhu podle agentury AFP zaznamenal pokles až o 4%. Tento index závisí hlavně na dvou firmách, Samsung a SK hynix, které v květnu tvořily 44% jeho hodnoty. Jeho roční zisky klesly z přibližně 116% v červnu na zhruba 31%, jak uvádí BeInCrypto.
Japonský Nikkei mezitím ztratil 1,3%. Akcie technologické společnosti SoftBank klesly podle AFP o více než 5%. Začátek obchodování korejské společnosti Elice Group, která se soustředí na infrastrukturu pro AI, byl slabý, když její akcie otevřely 16% pod úvodní cenou. Futures na evropský index Euro Stoxx 50 ztrácely ráno 0,71% a německý DAX o 0,4%.
Problémy poskytovatelů výpočetního výkonu
Nejvíce na nervozitu doplácejí společnosti, které si půjčují na budování datových center. Podle CNBC uzavřely akcie CoreWeave v pondělí s mírným poklesem, přestože je Goldman Sachs po masivním výprodeji doporučil k nákupu. Výnos jejích dluhopisů splatných v roce 2032 je 14,9% a cena pojištění proti bankrotu na pět let se pohybuje kolem 1 082 bazických bodů, což svědčí o vážných obtížích.
U Oracle zdražilo stejné pojištění na 315 bazických bodů, což je 311% nárůst oproti minulému roku. Ekonom David Rosenberg nazval Oracle kanárkem v dole, neboť má podle CNBC čistý dluh přibližně 132 miliard dolarů a nejnižší investiční rating BBB-.
Pokud by se propadla do spekulativního pásma, byl by to podle něj jasný signál šířících se problémů. Společnosti jako Oracle, Alphabet, Amazon a Meta podle Rosenberga letos emitovaly dluhopisy za více než 228 miliard dolarů. Maržový dluh ve Spojených státech v září vzrostl o 26 miliard na 1,48 bilionu dolarů, což je rekordní hodnota ve srovnání s HDP, podle Kobeissi Letter.
BREAKING: US margin debt jumped +$26 billion in September, to $1.48 trillion, the 2nd-highest level on record.
Since the start of 2026, margin debt has surged +$255 billion, or +21%.
As a % of GDP, this metric is up to a record 4.5%, surpassing the previous peak of 3.6% set in… pic.twitter.com/4RNfyulpE1
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 19, 2026
Ekonomické výsledky jsou klíčové
Další směr na trhu bude určován hospodářskými výsledky. V úterý SpaceX odhalí své výsledky, přičemž analytici očekávají podle Yahoo Finance tržby 12,84 miliardy dolarů a první ziskový kvartál. Po uzavření trhů zveřejní čísla také Netflix. Ve středu přijdou na řadu Meta a Tesla, později týdne pak i výrobci čipů Lam Research a Texas Instruments.
Podle analytika Chrise Westona z Pepperstone není důležité, aby všechny firmy investující do AI infrastruktury uspěly, ale klíčové je vědět, že investovaný kapitál přinese větší návratnost než jeho financování. Bez této jistoty budou růsty akcií spíše příležitostí k prodeji než návratem k investicím.
Článek je informační povahy a neobsahuje investiční doporučení.
TIP na článek: Návod jak koupit ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeři
