Amazon zažívá mimořádně úspěšné období, avšak investoři začínají být opatrnější. Ve čtvrtek 29. října technologický gigant zveřejnil zprávu, která zdůraznila rekordní provozní marži a rychlý růst cloudového sektoru AWS. Přesto se hodnota akcií společnosti po zveřejnění výsledků snížila o přibližně 7 % v prodlouženém obchodování. Trh je stále více zvědavý, kolik peněz zůstane akcionářům po masivních investicích do umělé inteligence.
Amazon zaznamenal ve třetím čtvrtletí meziroční nárůst příjmů o 12 %, což představuje částku 201,9 miliardy dolarů, mírně pod odhady analytiků. Čistý zisk dosáhl 20,7 miliardy dolarů. Provozní zisk vzrostl meziročně o 61 % na 28,1 miliardy dolarů, zatímco provozní marže dosáhla historického maxima 13,9 %. Rozpor mezi rekordní ziskovostí a negativní reakcí trhu ukazuje posun ve způsobu, jakým se hodnotí technologické společnosti. Investoři se již nezaměřují pouze na růst příjmů a zisků, ale důraz je kladen na efektivitu využití investic do AI.
Nečekaný růst cloudové služby AWS
Největším úspěchem Amazonu je oblast Amazon Web Services, která dosáhla meziročního růstu příjmů o 39 % na 46 miliard dolarů. Je to nejrychlejší růst za posledních pět let. Ziskovost AWS byla ještě působivější, s provozním ziskem 17,8 miliardy dolarů, což je nárůst o 55 % oproti minulému roku. Ačkoliv cloud tvoří méně než čtvrtinu příjmů společnosti, přispívá přibližně 63 % provozního zisku Amazonu, což podtrhuje jeho klíčový význam.
Generální ředitel Andy Jassy vyjádřil optimistickou prognózu, že tržby AWS v letech 2027 a 2028 porostou více než 40 % ročně. Tento růst by mohl významně posílit postavení Amazonu jako hlavního dodavatele výpočetní infrastruktury pro AI. Společnost také oznámila nové smlouvy s významnými partnery, jako jsou OpenAI, Meta, Nvidia a Salesforce, což ukazuje na současný růst poptávky po jejich službách.
AMAZON $AMZN Q3’26 EARNINGS HIGHLIGHTS
🔹 Revenue: $201.9B (Est. $202.3B) 🟡; +12% YoY
🔹 EPS: $1.89 (Est. $1.96) 🔴; w/ Anthropic gain
🔹 Operating Income: $28.1B (Est. $26.2B) 🟢
🔹 AWS Sales: $46.0B (Est. $45.4B) 🟢; +39% YoY
🔹 CapEx: $77.3B (Est. $57.47B) 🟢Q4 Guide:
🔹… pic.twitter.com/bVUn5vRuOl— Wall St Engine (@wallstengine) October 29, 2026
Ziskovost je vysoká, ale peněžní tok klesá
Největším nedostatkem výsledků Amazonu je stav peněžních toků. Za uplynulých dvanáct měsíců vykázala společnost záporný volný cash flow ve výši 42,4 miliardy dolarů, zatímco rok předtím byl kladný, činící 14,8 miliardy dolarů. I přes meziroční nárůst provozních peněžních toků o 29 % na 168,3 miliardy dolarů, investice narostly. Výdaje na pořízení majetku a zařízení dosáhly meziročně 94,8 miliardy dolarů.
Amazon plánuje, že jeho kapitálové výdaje (CAPEX) v roce 2026 dosáhnou kolem 220 miliard dolarů, přičemž většina těchto prostředků je určena pro rozvoj infrastruktury AI. Pro firmu je klíčové, zda se tyto vysoké investice přetaví do dostatečných výnosů ještě před další vlnou potřebných technologických výdajů. Přestože marže dokazují potenciál zisku z AI, záporný cash flow upozorňuje na cenu, kterou Amazon za tento růst platí.
Amazon ($AMZN) just reported the biggest 12-month cash burn in its history.
Free cash flow was -$42.4B.
The previous low was -$23.5B in 2022.
A year ago it was +$14.8B.
Last quarter, Amazon spent $77.3B on capex, more than double a year ago.
Per Amazon, the increase… pic.twitter.com/hnfDv3fieC
— Financial Datasets (@findatasets) October 29, 2026
Slabší růst v maloobchodě
Amazon zaznamenal pomalejší růst v tradičním maloobchodním sektoru. Příjmy severoamerické divize stouply pouze o 6 % na 112,9 miliardy dolarů a mezinárodní segment posílil o 5 % na 43,1 miliardy dolarů, obojí pod tržními očekáváními. Přesun nákupní akce Prime Day do druhého čtvrtletí v mnoha zemích ovlivnil meziroční srovnání, což bez této změny by růst tržeb byl vyšší.
Reklama rovněž nezazářila, s růstem po očistění o kurzové vlivy zpomaleným na 12 %. Firma však očekává, že v posledním čtvrtletí se růst opět dostane do vyšších desítek procent. Očekávání investorů se nyní zaměřují na klíčovou vánoční sezónu. Amazon odhaduje čtvrtletní tržby mezi 240 a 247 miliardami dolarů a provozní zisk mezi 28,5 a 33,5 miliardami dolarů. Tyto prognózy ovšem neuspokojily obavy ohledně vysokých investic a slabšího výkonu maloobchodu.
Úvahy o návratnosti AI
Amazon čelí výzvě, kdy jeho nejrychleji rostoucí sektor představuje i značnou finanční zátěž. AWS dokazuje, že poptávka po cloudových a AI službách je silná. Ale rychlá výstavba potřebné kapacity zatěžuje peněžní toky společnosti. Klíčovým ukazatelem pro investory nebude jen růst AWS, ale také schopnost Amazonu stabilizovat investice bez ztráty dynamiky na rychle rostoucím trhu.
Zveřejněné výsledky dokazují, že AI poptávka neslábne. Burza však dala najevo, že ani rychlý růst není důvodem pro neomezené výdaje. V dalším vývoji AI nebude rozhodovat jen rozsah výstavby datových center, ale i schopnost generovat udržitelné finanční zisky.
Zdroje: X, Autor, Amazon, Cnbc
TIP na článek: Profil společnosti Amazon a návod jak koupit její akcie
Profil společnosti Amazon (AMZN) – Návod JAK KOUPIT její akcie
Top brokeři
