Fed připravuje další zásah: Ropa už není jediným problémem trhu

Nedávno se zdálo, že ropa představuje hlavní hrozbu pro americkou inflaci. Cena Brentu překročila sto dolarů za barel, což vyvolalo obavy z nového cenového šoku v energetice. Avšak situace se na trhu s ropou částečně uklidnila.

Ve středu se Brent obchodoval kolem sto dolarů a v předchozí obchodní seanci klesl pod tuto hranici, a to hlavně díky naději na lepší dodávky z Blízkého východu a pokrok v americko-íránských jednáních.

Očekávání, že Fed na svém zasedání 27. a 28. října opět zvýší úrokové sazby o 25 bazických bodů, se po středečních ekonomických údajích zvýšila na přibližně 70 %. Jen před pár dny investoři plánovali sprísnení až na prosinec.

@thehill 70% chance another rate-hike in Oct, per CME
Fedwatch (new Fed forward guidance) pic.twitter.com/aWvXSGzSd0

— M Kucala MS,MBA (@MKucala) September 23, 2026

Ropa už není jediný problém

Ve středu zveřejněný předběžný kompozitní index nákupních manažerů S&P Global ukázal, že v září dosáhl 58,4 bodu, což je nárůst z 56 bodů v srpnu. Toto tempo růstu amerického soukromého sektoru je nejrychlejší za více než pět let.

PMI ve službách se zvýšil na 58,7 bodu a výrobní index na 57 bodů, což oboje výrazně překonalo očekávání. Firmy ale zároveň zaznamenaly nejrychlejší nárůst vstupních nákladů od října 2022.

Pro Fed je tato zpráva složitější než samotná drahá ropa. Geopolitické napětí může rychle odeznít, ale rostoucí ekonomická aktivita, objednávky, zaměstnanost, mzdy a podnikové náklady mohou udržet inflaci na vysoké úrovni i bez dalšího růstu cen ropy.

JUST IN: U.S. Composite PMI rose to 58.4 in September, the strongest private-sector expansion since July 2021. pic.twitter.com/tnt2jmHNSR

— Hedgeye (@Hedgeye) September 23, 2026

Barr naznačuje další zvýšení sazeb

Ve středečním vystoupení guvernér Fedu Michael Barr zdůraznil, že americké hospodářství čelí současně několika inflačním šokům. Uvedl specificky cla, konflikt na Blízkém východě, pokračující válku na Ukrajině a nedávný prudký boom investic spojený s rozvojem umělé inteligence.

Barr neváhal pojmenovat rizika. Podle něj je ekonomický růst silný, trh práce stabilní, ale inflace zůstává nad dvouprocentním cílem a „není jasné, zda směřuje k cíli včas“. Podle něj se zvyšují rizika vyšší inflace, zatímco rizika pro trh práce klesají.

Podpořil nedávné zvýšení sazeb a zdůraznil, že podle jeho výhledu budou „pravděpodobně potřebné další změny politiky“, aby se inflace rychleji přiblížila cíli.

Stabilizace ceny ropy zatím nepřinesla očekávaný obrat. Fed nyní musí čelit nejen ceně barelu, ale i rychle rostoucí ekonomice, která i přes vyšší úrokové sazby zvyšuje inflační tlaky.