První zkouška pro nového lídra centrální banky
Federální rezervní systém USA se ve středu 17. června chystá ukončit své jednání a trhy očekávají neobvyklou situaci – na tradičním grafu predikcí by mohl chybět jeden bod. Tento významný krok přichází pod vedením nového guvernéra Kevina Warsha, který převzal úřad po Jerome Powellovi.
Warsh byl oficiálně uveden do funkce 22. května jako sedmnáctý předseda, a Senát ho potvrdil těsným výsledkem 54 ku 45, což představuje kontroverzní nominaci v poslední dekádě. Velkou pozornost přitahuje tzv. dot plot, který ukazuje, kde členové výboru očekávají úrokové sazby na konci roku a v budoucnosti.
Tento graf je součástí celkového ekonomického přehledu. Warsh se dlouhodobě staví proti tomuto grafu, tvrdí, že omezuje flexibilitu banky při rozhodování. Odborníci spekulují, že do grafu svůj vlastní bod nepřidá.
„Očekáváme, že Warsh bod nevloží kvůli jeho předchozí kritice komunikační strategie, i když to není jisté,“ napsal ekonom Goldman Sachs David Mericle.
Warsh čelí inflačním výzvám
Warsh se ujal vedení v obtížné době. Spotřebitelská inflace v USA v květnu dosáhla 4,2 %, což je nejvyšší úroveň od dubna 2023, zatímco v dubnu činila 3,8 %. Trhy téměř vylučují změnu sazeb a podle nástroje CME FedWatch je pravděpodobnost zachování sazeb v rozmezí 3,50 až 3,75 % okolo 98 %. Paradoxně byl Warsh zvolen Bílým domem částečně pro svou obhajobu nižších sazeb, ale nynější data ho nutí jít opačným směrem.
Zároveň zdědil rozdělený výbor – na dubnovém jednání s dalším postupem nesouhlasili čtyři členové, což byl nejrozporuplnější výsledek za 34 let. Trh již reagoval, když výnosy třicetiletých státních dluhopisů překročily pět procent.
Důležitost pro trhy
I když je rozhodnutí o sazbách téměř předem jasné, klíčové jsou doprovodné kroky. Odborníci předpokládají, že Fed z dot plotu odstraní poslední plánované snížení sazeb a vynechá náznaky uvolnění měnové politiky. Goldman Sachs dokonce přesunul očekávané snižování sazeb až na rok 2027.
Ne všichni jsou však nadšeni z Warshova přístupu. Ekonómka Claudia Sahm varovala, že pokud část výboru své body neodevzdá, investoři to mohou vnímat jako snahu banky „skrýt jestřábí otočku“ směrem k tvrdšímu boji s inflací.
„Neutralizace projekcí tento týden by mohla vyřešit některé Warshovy obavy, ale téměř jistě by vyvolala nové,“ dodala. Nová rozhodnutí a projekce budou oznámeny ve 20:00 našeho času, přičemž Warsh bude následně reagovat na dotazy novinářů.
TIP na článek: Návod jak koupit ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeři
