Spojené státy již třetím měsícem vedou konflikt s Íránem, což má značné dopady na globální ekonomiku, zejména kvůli dramatickému nárůstu cen ropy způsobenému blokádou Hormuzského průlivu, kudy prochází přibližně pětina světové ropy. Tento faktor inflace se projevuje v domácnostech po celém světě a potvrdila to také úterní zpráva o inflaci v USA.
Navzdory všem těmto událostem index S&P 500 dosahuje stále nových maxim, podobně jako technologický Nasdaq.
Analytici z CNBC identifikovali tři hlavní důvody, proč trh stále roste navzdory napětí na Blízkém východě.
Faktor 1: Menší závislost americké ekonomiky na ropě
V sedmdesátých letech mohl nárůst cen ropy o 10 % zvýšit inflaci téměř o celý procentní bod. Dnes má podobný šok vliv pouze čtvrtinový, tedy zhruba 0,25 %. Americká ekonomika se zkrátka za padesát let stala méně závislou na ropě z Blízkého východu.
Zásadní přechod na efektivnější technologie a diverzifikovanější energetické zdroje znamená, že ropa tvoří jen malou část výrobních nákladů většiny společností.
„Scénář ze sedmdesátých let se jeví jako málo pravděpodobný,“ poznamenal analytik Thibaut Gabriel ve své studii pro investory.
To přináší pozitivní výhled pro Wall Street: i když ceny ropy zůstanou vysoké, dopady na firemní zisky nebudou tak výrazné, jak by se mohlo zdát.
Přesto je třeba zmínit, že rostoucí ceny ropy nadále ovlivňují inflaci spotřebitelskou, což pociťují i voliči prezidenta Trumpa.
Faktor 2: Většinu firem v S&P 500 válka nezasahuje
Druhým důvodem je specifický dopad na jednotlivé firmy. Podle výzkumu společnosti Trivariate Research, která analyzovala 1 465 telefonických konferencí firem z S&P 500, jen 10 % tržní kapitalizace amerického akciového trhu očekává kvůli konfliktu negativní dopady na své podnikání. I tento odhad je spíše nadsazený.
Pokud tedy máte investice například v Microsoftu, Nvidii nebo Apple, tyto firmy na cenách ropy přímo nezávisejí. Jejich byznys se točí kolem softwaru, AI a cloudových služeb, nikoli surové ropy z Blízkého východu.
Ovšem spotřebitelský sektor, jak upozorňují některé společnosti, pocítil dopad konfliktu na své zákazníky. Trivariate Research identifikuje firmy s nižší ziskovostí jako rizikovější investici.
Faktor 3: Vliv umělé inteligence na trh
Nejvýznamnějším aspektem je pravděpodobně umělá inteligence. Zisky 10 největších společností v S&P 500 jsou podle hlavního ekonoma Apollo Torstena Sloka na historicky nejvyšších úrovních a tvoří přibližně 34 % celého indexu.
Podle dat FactSet z května 2026 dosáhlo 84 % firem v S&P 500 vyšších zisků, než bylo očekáváno. Jedná se o nejlepší výsledek od druhého čtvrtletí 2021, kdy zisky překročily odhady o průměrně 20,7 %.
Za tímto úspěchem stojí silné výsledky technologických a AI společností, jako jsou Alphabet a Amazon.
Co to znamená pro investory
Trh není slepý vůči válce. Energetické a spotřebitelské akcie pociťují tlak, a dopravní náklady rostou. Inflace v Spojených státech v dubnu meziročně vzrostla na 3,8 %, což je nejvíce od května 2023.
Avšak většina velkých firem operuje v digitálním, softwarovém a AI poháněném světě. Právě tyto faktory drží celý index stále na výši.
Varování: Tento článek slouží pro informační účely a nepředstavuje investiční doporučení. Investice jsou spojeny s rizikem ztráty.
TIP na článek: Návod jak koupit ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeři
