Neočekávaná revize růstu HDP v USA za 4. čtvrtletí
Na konci minulého roku tempo růstu americké ekonomiky pokleslo výrazněji, než se očekávalo. Podle třetí revize dat zveřejněných Bureau of Economic Analysis (BEA) se ukázalo, že růst hrubého domácího produktu (HDP) za Q4 2025 činil pouze 0,5 % anualizovaně.
Dřívější odhad hovořil o růstu 0,7%, a původní odhad byl dokonce 1,4%. Ekonómové oslovení agenturou Reuters očekávali, že hodnota zůstane na 0,7 %, což znamenalo nemilé překvapení.
⚠️BREAKING:
*US GDP Q4 REVISED DOWN TO 0.5% FROM 0.7%
🇺🇸🇺🇸 pic.twitter.com/Pl9H4kIEoA
— Investing.com (@Investingcom) April 9, 2026
Za tímto zpomalením stálo zejména oslabení investic firem, obzvláště těch spojených s duševním vlastnictvím a zásobami. Na druhé straně, domácnosti, které tvoří přes dvě třetiny americké ekonomiky, vykázaly nárůst spotřeby o 1,9%, i když předchozí odhad byl 2,0%. V kontrastu s tím se HDP ve třetím čtvrtletí 2025 zvyšovalo o 4,4%, ale koncem roku pokleslo zejména kvůli dočasnému zastavení chodu federální vlády, známému jako Shutdown.
Významnější metrika zvaná „konečný prodej soukromým domácím kupcům“, která nezahrnuje vládní výdaje, obchodní saldo a zásoby, vzrostla o 1,8%. Tento údaj považují tvůrci hospodářské politiky za lepší indikátor skutečného ekonomického dopytu. V předchozím kvartálu tento ukazatel dosahoval 2,9%.
Na pozitivní vlně zůstaly firemní zisky, které ve čtvrtém čtvrtletí stouply o 246,9 miliardy dolarů, což je podstatný nárůst oproti růstu zisku v předcházejícím kvartálu, jenž činil 175,6 miliardy dolarů.
Inflace PCE: Nad cílem, Fed zůstává pevný
Společně s HDP byly zveřejněny i údaje za únor týkající se inflace podle indexu PCE (osobní spotřeby výdajů), což je klíčový ukazatel, který sleduje Federální rezervní systém (Fed) pro hodnocení cenové stability. V únoru index PCE vzrostl o 0,4% meziměsíčně, což odpovídalo očekávání analytiků, a meziročně zůstal na hodnotě 2,8%, stejnou jako v lednu.
Jadrová inflace PCE, která nezohledňuje potraviny a energie, vzrostla meziročně o 3,0%, což stále překračuje dvouprocentní cíl Fedu.
PCE 0.4% MoM, Exp. 0.4%
PCE Core 0.4% MoM, Exp. 0.4%PCE 2.8% YoY, Exp. 2.8%
PCE Core 3.0% YoY, Exp. 3.0%Initial Jobless Claims 219K, Exp. 210K
Continuing Claims 1794K, Exp. 1828K pic.twitter.com/NMDRxeBmYo— Investing.com (@Investingcom) April 9, 2026
Raymond James analytici uvedli: „Silný údaj 0,4% u jádrové i celkové PCE není pozitivní zprávou pro Fed, který se pravděpodobně zdrží jakéhokoliv snižování sazeb téměř po celý rok.“
Inflace rostla ještě před začátkem konfliktu mezi USA a Izraelem s Íránem na konci února 2026, zčásti kvůli clům zavedeným prezidentem Donaldem Trumpem. Konflikt zvýšil ceny ropy a průměrné ceny benzínu v USA poprvé za více než tři roky přesáhly 4 dolary za galon.
Očekává se, že březnové údaje PCE, které budou zveřejněny 30. dubna 2026, budou jasněji reflektovat inflační důsledky války v Perském zálivu. Kromě toho bude dnes (pátek 10. dubna) zveřejněn další inflační report – mediálně sledovanější Index spotřebitelských cen (CPI), který poskytne údaje za březen, a jehož čísla mohou silně ovlivnit trhy, jelikož ukáží dopady konfliktu na Blízkém východě na ceny v USA.
Dopady na úrokové sazby
Fed udržuje základní úrokovou sazbu v rozmezí 3,50% – 3,75% a podle zápisů z březnového zasedání (17.–18. března 2026) narůstá uvnitř Fedu obava, že by mohlo být nutné sazby dokonce zvýšit, nikoliv snižovat. Někteří členové Fedu upozorňují na možnost dlouhodobého konfliktu na Blízkém východě, který by mohl způsobit trvalý nárůst cen energií s dopady na jádrovou inflaci.
Šance na snížení sazeb v roce 2026 výrazně klesly. Trhy nyní odhadují jen minimální možnost poklesu a analytici připouštějí další možné zvyšování.
TIP na článek: Návod jak koupit ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeři
