Federálny rezervný systém nedávno znížil svoju hlavní úrokovú sadzbu, avšak naznačil, že v budoucnu může být snižování komplikovanější.
Podle očekávání trhu Federální výbor pro operace na otevřeném trhu snížil základní úrok o čtvrtinu procenta, což přináší jeho novou úroveň mezi 3,5% a 3,75%.
Troje členové se však postavili proti tomuto rozhodnutí, což je nejvýznamnější odpor od září 2019. Stephen Miran prosazoval snížení až o 50 bazických bodů, zatímco Austan Golsbee a Jeffrey Schmidt preferovali zachování současné úrovně.
FOMC cuts by 25 bps as expected
Three dissents: Goolsbee and Schmid opposed the cut. Miran wanted a 50 bps cut.
The SEP shows six officials of 19 didn’t favor a cut
The median dot is unchanged for 2026
The Fed will start “reserve management purchases” this week, beginning at… pic.twitter.com/r2O4KvHtJO
— Nick Timiraos (@NickTimiraos) December 10, 2025
Vedle dvoch zástánců vyšších sazeb dalších štyř účastníků vyjádřilo „mierny nesouhlas“ s konečným rozhodnutím.
Také sedem čelných představitelů se vyslovilo proti jakémukoli dalšímu snižování úroků v příštím roce. Celkem na setkání FOMC přítomno 19 guvernérov a regionálních prezidentov.
Různorodé názory a budoucí vývoj
Po třetí úpravě sazeb v roce 2025 se zaměření FOMC posunulo na budoucí směr. Podle „bodového grafu“ odrážejícího individuální představy členů Fedu o sazbách se plánuje jen jedno snížení v roce 2026 a další v roce 2027.
🇺🇸 FED DOT PLOT 👇 pic.twitter.com/vrbGTrfOOJ
— Mister Crypto (@misterrcrypto) December 10, 2025
Poté by sazba federálních fondů měla dosáhnout svého dlouhodobého cíle kolem 3%. Tyto předpovědi se od poslední aktualizace v září nezměnily, což ilustruje rozdílné názory na směřování úroků.
Přestože banka vyjádřila nejistotu ohledně dalších snižování, trhy stále očekávají dve další snížení do roku 2026. Další pokles o čtvrt procentního bodu se očekává do června.
Hospodářské vyhlídky a finanční injekce
Co se týče ekonomické prognózy, výbor zvýšil odhad růstu hrubého domáceho produktu pro rok 2026 na 2,3%, čímž posunul původní předpověď o půl procentního bodu nahoru.
Fed nadále očekává, že inflace bude nad cílovou hranicí 2% až do roku 2028. Powell zmínil, že jedním z hlavních důvodů vysoké inflace jsou tarifní bariéry z Trumpovy éry.
JUST IN: Fed Chair Jerome Powell says Tariffs are raising prices for Americans.
“Inflation for goods has picked up, reflecting the effects of tariffs.” pic.twitter.com/DehUxxelYD
— Andrew Lokenauth | TheFinanceNewsletter.com (@FluentInFinance) December 10, 2025
Vedle úrokového rozhodnutí Fed oznámil obnovu nákupů státních dluhopisů poté, co v říjnu informoval o zastavení snižování bilance v prosinci. Tento krok má zmírnit tlak na trh s krátkodobými úvěry a mnozí analytici jej vnímají jako návrat ke kvantitativnímu uvolňování, přestože Fed tento termín oficiálně nevyužívá.
Centrální banka začne od pátku nakupovat vládní pokladní poukázky v hodnotě 40 miliard dolarů. Očekává se, že tyto nákupy budou „zvýšené několik měsíců“, než se jejich objem začne „výrazně snižovat“. Od pandemie, kdy Fed výrazně zvýšil svou bilanci, začal s omezováním prostředků prodejem dluhopisů, což vedlo ke snížení bilance z 9 bilionů na současných zhruba 6 bilionů dolárů.
Tweet: Aktualizace Fedu ohledně inflace, HDP a nezaměstnanosti:
The Fed is getting more optimistic about the economy.
Big revision up in GDP growth for 2026. And inflation cooling faster.
Unemployment peaks at 4.5% this year
Inflation peaks at 2.9% this year
GDP for 2026: 2.3% (prior forecast was 1.8%) pic.twitter.com/leMeIXR68g— Heather Long (@byHeatherLong) December 10, 2025
Výhled pro Powella
Kromě rozhodnutí Fedu se blíží konec druhého období Jeromea Powella jako předsedy. Zbývají mu pouze tři schůzky, než místo přenechá novému kandidátovi prezidenta Donalda Trumpa.
Trhy očekávají, že na tuto pozici by mohl být nominován ředitel Národní ekonomické rady Kevin Hassett, který je na finančních trzích vnímán jako možný nový předseda Fedu a jako někdo, kdo by mohl být ochoten splnit Trumpovy požadavky na snižování úroků.
Ve středu ráno byla šance na schválení Hassetta na burze Kalshi 72%. Bývalý guvernér Fedu Kevin Warsh a současný guvernér Christopher Waller zůstávají daleko pozadu v očích investorů.
Zdroje: X, cnbc, autor
Top brokeři
