Americká centrální banka mění směr: Úrokové sazby po dlouhé době opět klesají

Ve středu se ve Washingtonu upínala pozornost celého finančního světa na jednání Federálního výboru pro volný trh (FOMC) americké centrální banky. Po dlouhém období sledování vývoje ekonomiky, Fed přistoupil ke snížení základní úrokové sazby o 25 bazických bodů, což ji posunulo na rozmezí 4,00 až 4,25 %.

Toto rozhodnutí bylo podpořeno 11 guvernéry, zatímco nováček Stephen Miran, kterého nedávno jmenoval prezident Trump, hlasoval pro výraznější snížení až o 50 bazických bodů. Miranova podpora pro silnější snížení může naznačovat snahu Trumpa ovlivnit směřování Fedu, což zahrnuje více příznivců rychlejšího snižování sazeb.

Welcome at the Fed to Miran… he already made his mark😑 pic.twitter.com/5wLyQfuDmQ

— Frederik Engholm (@FrederikEngholm) September 17, 2025

Proč se snižovalo?

Jedná se o první snížení od loňského prosince, což odráží snahu centrální banky reagovat na oslabující ekonomiku USA. Zde jsou klíčové důvody:

Zpomalení trhu práce: Zpomalení růstu zaměstnanosti a riziko vyšší nezaměstnanosti.
Stabilní inflace: I když je nad cílem Fedu, zůstává kolem 2,9 % ročně.
Politický nátlak: Zejména ze strany prezidenta Trumpa, který se obává dopadů obchodních bariér a požaduje nižší sazby.

Reakce akciového trhu na toto rozhodnutí byla nejednoznačná. Šéf Fedu Jerome Powell objasnil, že jde spíše o „řízení rizik“ než o cílenou podporu ekonomiky. To vedlo k proměnlivému pohybu hlavních indexů a podobně reagovaly i výnosy státních dluhopisů.

Final S&P 500 $SPX Fed Day Wednesday Heat Map pic.twitter.com/TX64MrnVPn

— Jesse Cohen (@JesseCohenInv) September 17, 2025

Výhled pro další úpravy

Fed naznačil, že prostor pro další snižování sazeb stále existuje. Analytici předpokládají možnost dalších dvojích snížení do konce roku, což potvrdila i hlasování podle dot-plot grafu. Z celkových 19 členů jich 9 očekává jedno snížení a 10 dvojí snížení. To by mohlo zahrnovat říjnová a prosincová setkání.

Simon Dangoor z Goldman Sachs upozornil, že Fed se od své cesty snižování sazeb odkloní jen při výrazném nárůstu inflace nebo oživení trhu práce.

Dlouhodobý výhled

Podle bodového grafu očekává Fed v roce 2026 pouze jedno snížení sazeb, což je pomalejší než očekávání trhu, který již zohlednil tři snížení v tomto roce. V roce 2027 je další snížení možné, jak se Fed přibližuje ke své dlouhodobé neutrální sazbě okolo 3 %. Podle poloviny úředníků bude dlouhodobá sazba pod tímto mediánovým cílem.