Obliba indexu přesahuje hranice USA, jelikož je oblíbený i pro investory z dalších částí světa. V Evropě se proto můžete setkat i s pojmenováním Dow Jonesův index.
Oproti indexům jako S&P 500 nebo Nasdaq Composite sleduje výrazně méně akcií. Dalším z výrazných rozdílů je i způsob vážení podílů jednotlivých akcií v indexu, který oproti standardu nevychází z tržní kapitalizace. Na to vše se detailněji podíváme v tomto článku.
Obsah
1. Aktuální graf Dow Jones (DJIA)
2. Co je index DJIA?
3. Historie indexu
4. Výběr společností do indexu
5. Vážení společností v indexu
6. Společnosti v indexu DJIA
7. Sektory indexu Dow Jones
8. Výkonnost indexu DJIA
9. Jak Dow Jones obchodovat?
Aktuální graf Dow Jones (DJIA)
Cenu Dow Jonesova indexu lze sledovat na mnoha k tomu určených webech včetně naší stránky v této sekci či na stránkách jednotlivých brokerů. Stejně jako u ostatních indexů pak jeho cenu ovlivňuje to, jak se daří jednotlivým akciím v něm zahrnutých.
GRAF indexu DJIA
Graf indexu Dow (DJIA) za posledních 12 měsíců.
Co je Dow Jones Industrial Average (DJIA)?
Dow Jones Industrial Average (DJIA) představuje jeden z nejvýznamnějších akciových indexů USA (ceny indexov najdete zde). Index sleduje 30 předních společností zalistovaných na burzách USA. Mnoho investorů jej považuje za jeden z vysoce důležitých ukazatelů vývoje amerického akciového trhu.
Právě kvůli rozdílům ve vážení jednotlivých společností a pro výběr jen těch největších firem ovšem někteří namítají, že jeho efektivita nemusí být tak vysoká jako u S&P500 či Nasdaq-100 resp. Nasdaq Composite. K tomu se ale ještě dostaneme.
Historie indexu
Dow Jones Industrial Average (DJIA) je pojmenován po svých zakladatelích, kterými jsou Charles Dow a jeho obchodní partner Edward Jones. Jedná se o druhý nejstarší akciový index vůbec.
I za vůbec prvním indexem stál Charles Dow – jednalo se o Dow Jones Transportation Average z roku 1884, který sledoval 9 společností zaměřujících se na železniční průmysl a další dvě průmyslové společnosti. Jeho první publikace proběhla 16. února 1885. V současné podobě 20 společností funguje mimochodem dodnes.
Za oběma indexy stojí společnost založená právě výše zmiňovanými muži s názvem Dow Jones & Company. Tato firma navzdory tomu, že byla v roce 2007 zakoupena společností News Corp, funguje dodnes. Mezi její nejznámější publikace patří The Wall Street Journal nebo MarketWatch, které jsou i dnes mezi investory značně oblíbenými zdroji informací.
Index Dow Jones Industrial Average byl poprvé vypočten přibližně 10 let po vzniku indexu Dow Jones Transportation Average, a to 26. května 1896. V té době četl 12 společností, jejichž společným jmenovatelem bylo zaměření na průmysl.
Konkrétně šlo o oblasti jako bavlnu a její zpracování, tabák, cukrovou třtinu, zemní plyn, železniční průmysl a další. Zajímavostí je, že žádná z původních 12 společností již v dnešním indexu zařazena není. Společnosti General Electric se však v něm podařilo udržet až do roku 2018.
Za současným indexem Dow resp. DIJA už v současnosti nestojí přímo společnost Dow Jones & Company, ačkoli jeho jméno zůstává stejné. Index totiž vlastní a řídí S&P Dow Jones Indices LLC, což je společný podnik S&P Global a CME Group.
Výběr společností do indexu
Na rozdíl od původních 12 společností, které vybíraly v Dowes & Company podle jejich vlastního uvážení podle toho, jak reprezentovaly v té době tyto firmy ekonomický vývoj amerického průmyslu, dnes čte index Dow Jones Industrial Average již 30 společností.
Na počet 30 byl index navýšen těsně před obdobím tzn. Velké hospodářské krize (1929-1939). V průběhu následujících let bylo složení DJIA poměrně často měněno na základě výkonu jednotlivých společností, jejich potenciálních akvizic a dalšího. Jak jsou tedy společnosti do indexu Dow (DIJA) vybírány?
V případě tohoto indexu bohužel nemáme pevně stanovená pravidla, která by nám jasně říkala, co je třeba splnit, aby se společnost stala součástí Dow Jones indexu. Tím se také liší od dalších známých indexů, při kterých máme alespoň několik obligatorních podmínek, které musí společnosti splnit.
Spousta lidí si myslí, že Dow Jones reprezentuje 30 největších amerických společností podle tržní kapitalizace. To ale není úplně pravda, protože např. právě kapitalizace nemusí být rozhodující. V praxi však vidíme několik společných faktorů, které společnosti zalistované v indexu splňují.
Jedná se o:
- Veřejně obchodovatelné společnosti
- Zalistováno na americké burze – NASDAQ či NYSE
- Vysoká kapitalizace, likvidita a objemy obchodování
- Dobrá pověst (diskutabilní bod, ale jedná se vždy o prestižní společnosti)
- Pro trh jsou ekonomicky významné
Zajímavostí složení indexu Dow tedy je, že se jedná o tzn. subjektivní výběr akcií. A kdo je vybírá? Hodně lidí bude možná při odpovědi na tuto otázku překvapeno – za výběrem složení firem indexu Dow totiž stojí komise, která je složena z editorů magazínu The Wall Street Journal.
Vážení společností v indexu
Ve své původní podobě byl výpočet indexu Dow Jones velice snadný. Manažeři indexu totiž jednoduše sečetli cenu jedné akcie za každou společnost a vydělili ji počtem společností (v té době dvanácti). Bylo tomu tak zejména z důvodu, že v té době nebyla typická dělení akcií (splitting), různé třídy akcií a podobně. Šlo tedy o ryze cenou vážený index. Dnes už to ale úplně neplatí.
Pokud by totiž např. akcie jedné ze společností stály 100 dolarů a přišel by jejich split (rozdělení) – například rozdlení 1 akcie na 2 akcie, počet akcií by se zdvojnásobil a cena by byla poloviční – 50 USD. To by zároveň snížilo cenu indexu i přesto, že se neudála žádná fundamentální změna ukazující změnu vývoje trhu či dané akcie. Proto byl vyvinut tvz. Dow divisor (dělitel). Dělitel je pak obvyklou součástí výpočtu mnoha indexů. Jak to funguje?
Dělitel u Dow Jones indexu
Dělitel u Dow Jonesova indexu funguje tak, že se sčítají ceny akcií, jak tomu bylo dříve, ale tento součet bude vydělen právě zmiňovaným dělitelem. Ten je pravidelně upravován podle toho, jak se mění struktura jednotlivých společností, dělí se jejich akcie atd.
Namísto původního dělitele vycházejícího z počtu společností, tak dělíme součet cen akcií zcela jiným číslem, které vychází ze všech těchto faktorů.
Společnosti v indexu DJIA
V indexu Dow Jones najdeme řadu světoznámých společností jako McDonald’s, Microsoft, Visa, Boeing, Walmart, Apple, NIKE a mnoho dalších.
Tyto společnosti reprezentují oblasti jako finance, spotřební zboží, technologie, zdravotnictví a mnoho dalších. Jejich váha na indexu pak vychází z cen jejich jednotlivých akcií. Proto může být váha jednotlivých společností pro mnoho lidí překvapivá, protože nemusí nutně reflektovat tržní kapitalizaci jednotlivých společností (a také nereflektuje).
Společnosti v Dow Jonesově indexu podle váhy na indexu. Zdroj: SlickCharts
Sektory indexu Dow Jones
Podle váhy sektoru největší vliv na cenu indexu mají společnosti zaměřující se na zdravotnictví následované technologickými a finančními společnostmi.
Jednotlivé sektory podle váhy. Zdroj: SSGA
Jak efektivně použít Dow Jones jako ukazatel vývoje trhu?
Dow Jones je dlouhodobě využíván jako index reprezentující vývoj amerického trhu a mnoho lidí jej považuje za efektivní. Najde se však také množství názorů o tom, proč jeho výpovědní hodnota není ideální.
Kritici Dow Jonesova indexu nejčastěji zmiňují zejména dva faktory. Prvním z nich je reprezentace pouze 30 společností, což v dnešním světě nemusí stačit ke zhodnocení vývoje ekonomiky napříč celým regionem.
Za efektivnější tak považují indexy jako S&P 500, které obsahuje mnohem větší množství akcií. Stejně tak je diskutován je výběr titulů do indexu, který je subjektivní.
Dalším důvodem kritiky je to, že cena indexu je vážena na základě cen jednotlivých akcií a nikoli jejich kapitalizace. To znamená, že dražší akcie mají mnohem větší vliv na cenu indexu než akcie levnější, a to nezávisle na síle společnosti, jejím vlivu na trh či její samotné kapitalizace.
Výkonnost indexu DJIA
Z dlouhodobého hlediska můžeme na Dow Jonesově indexu jasně vidět růst. Ten byl historicky zastavován zejména v období globálních či lokálních (zejména amerických) krizí.
Kromě toho však můžeme vidět, že po většinu let jeho cena rostla. Z dlouhodobého hlediska jsme měli jen několik kratších období poklesu, mimo které vidíme na grafu převážně růst. Dosavadních maxim za celou historii fungování indexu jsme se pak dočkali v na konci roku 2021.
Zhodnocení zisků a ztrát DJIA podle jednotlivých let. Zdroj: SlickCharts
Výkonnost indexu v první řadě ovlivňuje ekonomická situace v USA a výkonnost jednotlivých akcií. Kromě toho je však ovlivňován i makroekonomickými trendy a událostmi či politickou situací v USA a ve zbytku světa – zejména u obchodních partnerů USA a jednotlivých společností zahrnutých v indexu.
Jak Dow Jones obchodovat?
Stejně jako ostatní indexy nelze přímo ‚zakoupit‘ index. To ale neznamená, že bychom do něj nemohli investovat a spekulovat nad jeho cenou. Využíváme k tomu však deriváty nabízené burzami a brokery.
Konkrétně se jedná o deriváty typu opčních a futures kontraktů. Kromě nich lze využít i tzv. indexové fondy, což znamená např. podílové fondy a ETFs (exchange-traded funds).
ETF fondy jsou pro dlouhodobé investory většinou nejoblíbenější a do indexu Dow lze takovýmto způsobem investovat i u námi recenzovaných brokerů. Odkazy na ně a jejich recenze přikládáme do této tabulky:
Top brokeři
Co číst dál?
V naší sérii profilových článků jsme se věnovali i dalším americkým, evropským a asijsko-pacifickým indexům a také způsobu, jak do nich investovat.
Další americké indexy
Evropské indexy
Asijské indexy
- Nikkei 225 a Topix (Japonsko)
- Kospi a Kosdaq (J. Korea)
- Shenzhen Component (Čína)
- Shanghai Composite (Čína)
- S&P/ASX 200 (Austrálie)
Obecně jsme akciové indexy vysvětlili v článku „Co jsou akciové indexy?“
Komodity
Také vám doporučujeme naše články o komoditách:
Top brokeři
