Nečekaná inflace v USA: Spotřebitelé začínají omezovat výdaje

Zpomalená inflace a opatrnost mezi spotřebiteli

Inflace podle indexu osobních spotřebních výdajů (PCE), který preferuje Federální rezervní systém (FED), v dubnu mírně vzrostla o 0,1 % ve srovnání s březnem, což meziročně znamená pokles na 2,1 %. Tato hodnota je od začátku roku nejnižší a o 0,1 procentního bodu nižší, než předpokládali analytici.

Jádrová inflace, nezahrnující ceny potravin a energií, která má pro Fed velký význam, zaznamenala roční nárůst o 2,5 % a měsíc na měsíc vzrostla rovněž pouze o 0,1 %.

April PCE (Inflation) index reported today.
imo, the situation looks good. pic.twitter.com/IvWdJ82qs3

— Tony C (THE ACCOUNTANT) (@CPAinNYC) May 30, 2025

Američané zjevně reagují na ekonomické podmínky opatrně, což vedlo ke zvýšení míry úspor na 4,9 %, což je nejvýše za uplynulý rok. Domácí příjmy vzrostly o 0,8 % a překonaly tím tržní očekávání.

V tomto období klesaly také spotřebitelské výdaje, když v dubnu vzrostly jen o 0,2 % ve srovnání s březnovým růstem 0,7 %.

The Fed's preferred measure of inflation (Core PCE) moved down to 2.5% in April, the lowest level since March 2021. The market is now expecting the Fed to hold rates steady at the FOMC meetings on June 18 & July 30 (@ 4.25-4.50%) but then cut rates 25 bps at the Sep 17 meeting. pic.twitter.com/Mn3us7kUxK

— Charlie Bilello (@charliebilello) May 30, 2025

Nejistota měnové politiky a tarifní zásahy

Nedávná tarifní opatření, která prezident Donald Trump zavedl začátkem dubna, zatím neměla výrazný dopad na zpomalování inflace.

Ekonomičtí odborníci očekávají, že jejich účinky budou patrné až v nadcházejících měsících. Právní spory kolem těchto cel, které byly dříve soudně pozastaveny, ale odvolací soud je dočasně obnovil, jen přidávají na nejistotě. Federální rezervní systém (Fed) z tohoto důvodu udržuje úrokové sazby na nezměněné úrovni.

Prezidentka Fed San Francisco, Mary Daly, prohlásila, že aktuální čísla sice přinášejí dočasnou úlevu Američanům, avšak riziko vyšší inflace přetrvává. Mary Daly také potvrdila, že je ochotná zvažovat dvakrát snížení úrokových sazeb v tomto roce, pokud bude inflace nadále klesat a ekonomika si udrží sílu.

Podle zápisu z posledního zasedání Fedu, byla zdůrazněna rostoucí nejistota a riziko stagflace, kdy současně dochází k vysokému růstu inflace a stagnaci na trhu práce.