Fed udržuje sazby stabilní a varuje před rizikem stagflace

Americká centrální banka (Fed) rozhodla ve středu o zachování své hlavní úrokové sazby v rozmezí 4,25% až 4,5%, kde se nachází od prosince loňského roku. Toto je již třetí setkání po sobě, kdy nedošlo ke změně sazeb.

Ve svém prohlášení Fed upozornil na rostoucí nestabilitu na trzích a nejistotu ohledně budoucího ekonomického vývoje. Dále Fed varoval před možnými riziky vyšší inflace a nezaměstnanosti.

Powell: If the large increases in tariffs that have been announced are sustained, they're likely to generate a rise in inflation, a slowdown in economic growth and an increase in unemployment pic.twitter.com/uwkIegZzgz

— Acyn (@Acyn) May 7, 2025

Obchodní konflikty a stagflace jako hrozby

Rozhodnutí Fedu o ponechání sazeb přichází v době, kdy administrativa prezidenta Donalda Trumpa zavádí nová cla na dovoz. To může podle ekonomů zvýšit inflaci a omezit ekonomický růst.

Hrozba stagflace, kdy dochází k současnému výskytu vysoké inflace a ekonomické stagnace, tak znovu vyvstává – tento jev byl v USA naposledy výrazný v 80. letech minulého století.

Na tiskové konferenci předseda Fedu, Jerome Powell, uvedl, že „nejistota ohledně ekonomického výhledu dále narůstá, a to ohrožuje oba pilíře našeho mandátu – zaměstnanost a cenovou stabilitu.“

Ekonomické indikátory a výhled

I když HDP klesl v prvním čtvrtletí o 0,3 % kvůli slabšímu spotřebitelskému a vládnímu dopytu a rostoucím importům před zavedením cel, trh práce zůstává silný s mírou nezaměstnanosti v dubnu na 4,2 % a přírůstkem 177 tisíc pracovních míst.

Inflace se pohybuje lehce nad cílovou hodnotou 2 %, ale cla by mohla způsobit její další krátkodobý růst.

Jednohlasné rozhodnutí

Fed se rozhodl udržet sazby beze změny jednomyslně, čímž demonstruje trpělivý přístup v očekávání, že se vyjasní vliv obchodních konfliktů na ekonomiku. Zdá se, že ignoruje opakované požadavky prezidenta Trumpa na výrazné snižování sazeb.

Trhy očekávají první snížení sazeb nejdříve v létě, s tím, že celkově se pro rok 2025 předpokládají tři snížení, pokud se ekonomické podmínky zhorší.

Nástroj Fed Watch od CME odhaduje pouze 20% šanci na snížení sazeb 18. června na příštím zasedání FOMC. Následně pro 30. červen trh odhaduje pravděpodobnost snížení sazeb na 68%.