Čínské akcie si v posledních třech letech prošly peklem. Vše začalo přísnou covid politikou, která stáhla růst čínské ekonomiky z kopce. Nejvíce si to odnesl sektor nemovitosti, který tvoří zhruba třetinu čínského HDP.
Každý chtěl někde bydlet, a tak se obydlí stála základem bohatství. Lidé si brali hypotéky na dosud nepostavené projekty, výsledkem čehož jsou dnes tzv. neobydlená města.
Zadlužení developerů dosáhlo svého stropu, když společnosti nedokázaly splácet úroky na svých závazcích. Důkazem je nedávný bankrot kdysi čínské dominanty společnosti Evergrande Group. Její pád je přirovnáván pádu banky Lehman Brothers v roce 2008 v USA, který odstartoval začátek finanční krize v USA, která se následně projevila v celém světě.
Navzdory pokusům čínské vlády posílit důvěru v její ekonomiku, investoři odcházeli. Po 60% propadu a téměř 7 bilionových ztrátách se jim nelze divit. Obchodníci našli útočiště v jiných asijských trzích, jako je Japonsko nebo Indie.
Už ani rekordně nízké ocenění čínských titulů neláká pozornost. Referenční index MSCI China se v současnosti obchoduje jen za 10-násobný poměr ceny k zisku, což je více než dvojnásobně méně oproti americkému indexu S&P 500.
iShares MSCI China ETF sitting at a multiyear support level #China pic.twitter.com/ldreTTNjis
— John Rothe, CMT (@JohnRothe) February 7, 2024
Čína hází záchranné lano
Tón čínské vlády se v posledních měsících výrazně změnil. Čínský regulační orgán pro cenné papíry vydal v posledních dnech několik veřejných prohlášení zaměřených na oživení akciových trhů včetně oznámení o nákupech podporovaných státem.
Tyto zprávy přicházejí poté, co se čínské indexy od začátku roku propadly o téměř 10%. Jedná se o nejhorší výkonnost ze všech předních akciových trhů.
V reakci na nejnovější opatření se stihly ztráty částečně zkonsolidovat, přičemž některé akciové indexy raketově rostly. Za zmínku stojí Shenzhen Component Index, který si během úterního obchodování připsal 6,2% – nejvyšší jednodenní nárůst za posledních 8 let.
⚠️BREAKING:
*CHINA STOCKS SOAR AMID FRESH STIMULUS HOPES, SHENZHEN COMPOSITE UP 6%
🇨🇳🇨🇳 pic.twitter.com/zvWfO3MgVA
— Investing.com (@Investingcom) February 6, 2024
Ačkoli sentiment týkající se čínských akcií zaznamenal krátkodobý obrat, někteří stratégové projevují opatrnost v souvislosti s podpůrnými balíčky a jejich efektivitou.
Psal se srpen 2015, kdy podobná oznámení a jejich neúspěšná implementace způsobily nejdrastičtější čtyřdenní pokles akcií od roku 1996. Skutečné zotavení nastalo až v roce 2016, kdy hospodářský růst země překonal pesimistické prognózy a hlavní ekonomické indikátory začaly vykazovat známky expanze.
„Finanční injekce mohou dočasně stabilizovat trhy, ale pesimistická nálada investorů se nezmění ze dne na den. K tomu, aby si čínský trh opět získal důvěru investorů, bude zapotřebí další soubor opatření nebo celkové oživení ekonomiky,” upozornil Marvin Chen, stratég společnosti Bloomberg Intelligence.
