Předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell v nedávné době důrazně odmítl obavy, že by Spojené státy stály před hrozbou stagflace. Nicméně jeho nástupce by mohl čelit mnohem náročnějším výzvám. Wall Street analytici totiž stále intenzivněji varují před blížící se recesí, která je podněcována hlavně válečným konfliktem s Íránem a prudkým nárůstem cen.
Zvyšující se pesimismus ve finančních kruzích
Vlivem přetrvávající geopolitické nejistoty a pracovního napětí přehodnocují ekonomové své scénáře rizik.
Podle modelu Moody’s Analytics je pravděpodobnost ekonomického útlumu v následujícím roce nyní odhadována na 48,6 %.
Bankovní dům Goldman Sachs zvýšil svůj odhad na 30 %, přičemž Wilmington Trust a EY Parthenon vidí riziko na 45 % a 40 %.
Analytici z EY Parthenon varují, že situace by se mohla zhoršit, pokud konflikt na Blízkém východě potrvá déle. Pro srovnání, v klidnějších obdobích činí roční riziko recese obvykle kolem 20 %.
(Tweet: Na predikčních trzích pravděpodobnost recese v USA výrazně stoupá)
BREAKING: The odds of the US entering a recession in 2026 have surged to 36%, per Polymarket.
US gas prices are on track to hit $4.00/gallon next week. pic.twitter.com/0JlBkkgatu
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) March 20, 2026
Signály z historie
Diskuse o ekonomickém poklesu nabírají na obrátkách v souvislosti s pokračujícím konfliktem s Íránem. Historické údaje jsou varovné.
Americké recese od Velké hospodářské krize téměř vždy předcházely ropné šoky. Cena benzínu v USA vzrostla během posledního měsíce o více než dolar za galon, což představuje nárůst o 35 %.
Ekonómové diskutují, jak moc zdražování ropy ovlivní spotřebu, ale celkový trend zůstává nepříznivý.
„Vyšší ceny ropy se rychle projeví v ekonomice. Pokud zůstanou na této úrovni až do konce druhého čtvrtletí, recese je pravděpodobná,“ říká Mark Zandi, hlavní ekonom Moody’s Analytics.
Navzdory rizikům většina odborníků stále sází na diplomatické řešení, obnovu ropných toků skrz Hormuzský průliv a odvrácení nejhoršího scénáře.
BREAKING: THE PRICE OF BRENT CRUDE OIL HAS AGAIN EXCEEDED $100 PER BARREL pic.twitter.com/IrjncFceAl
— Abebe Samson (@AbebeSamson1) March 24, 2026
Trh práce na pokraji
Dalším klíčovým faktorem je trh práce. Americká ekonomika v roce 2025 přidala jen 116 tisíc pracovních míst, přičemž v únoru jich 92 tisíc zaniklo.
I když míra nezaměstnanosti zůstává na 4,4 %, odborníci varují, že tento údaj spíše odráží neochotu firem propouštět, než zdravý pracovní trh.
Problémem je i nerovnováha v sektorech. Bez zahrnutí zdravotnictví klesl počet pracovních míst v dalších odvětvích za poslední rok o více než půl milionu.
Situace připomíná stagflaci z 70. a 80. let. Powell sice tento termín odmítá s tím, že tehdejší nezaměstnanost byla mnohem vyšší, ale současná situace vykazuje podobné rysy.
Naděje na horizontu
Největší tlak pociťují nízkopříjmové rodiny, ale spotřebu stále táhnou bohatší vrstvy obyvatelstva.
Přestože je ekonomický výhled pesimistický, existují faktory, které mohou pomoci udržet stabilitu. Očekává se, že ekonomiku podpoří legislativní stimuly přijaté v roce 2025, snížená regulační zátěž a vyšší daňové vrácení.
„Pod povrchem existuje určité zlepšení. I když je slovo recese možná příliš silné, vidíme zřejmý pokles,“ uzavírá Dan North z Allianz.
Zdroje: X, Autor, Cnbc
Top brokeři
