Americké dlhové výzvy: Ohrožený trh s cennými papíry
Ray Dalio, zakladatel prestižního hedžového fondu Bridgewater Associates, opětovně varuje před narůstajícím státním dluhem a rozpočtovým schodkem Spojených států.
Na fóru Paley Media Council v New Yorku, popisoval situaci jako lékař pozorující pacienta s vážnou diagnózou: „Situace je extrémně vážná a nelze přesně předpovědět okamžik krize. Ale v horizontu tří až pěti let hrozí kritický vývoj,“ uvedl Dalio.
Současný schodek USA dosahuje 6,5 % HDP, což podle Dalioa přesahuje absorpční kapacitu trhu. Rostoucí státní dluh se již přehoupl přes 36 bilionů dolarů. Úrokové náklady z dluhu v roce 2024 překonaly jakoukoliv jinou vládní výdajovou položku kromě sociálního zabezpečení, obrany a zdravotní péče.
Vládní politika a reakce investorů
Podle Dalioa se v politické aréně USA nepředpokládají kroky vedoucí k poklesu deficitu nebo dluhu. Nedávno přijatý zákon v Kongresu snižuje daně a zvyšuje vojenské výdaje, což podle projekcí CBO povede k nárůstu dluhu o 3,8 bilionu dolarů v následujících deseti letech. Tyto faktory zesilují tlak na trh s dluhopisy.
Investoři nyní požadují vyšší výnosy z amerických dluhopisů; 30leté dluhopisy dosáhly výnosu 5,14 %, což není běžné od roku 2023.
Kromě toho slabé aukce 20letých dluhopisů a snížení ratingu agenturou Moody’s na Aa1 zrcadlí obavy o schopnost USA udržet financování dluhu bez dodatečných nákladů.
Dalio varuje, že nedostatečný zájem o americké dluhopisy by mohl vést ke „krizi financování“, která by otřásla finančním sektorem. „Pokud se držitelé rozhodnou prodat, nabídka a poptávka se mohou výrazně vychýlit, což hrozí zhroucením trhu,“ zdůrazňuje Dalio.
Inflační hrozby a politická nejistota
Podle Dalioa ratingové agentury podceňují reálná rizika a nezahrnují možnost, že vláda bude „tisknout peníze“ na splácení dluhu, což by snižovalo hodnotu pro držitele dluhopisů.
„Pro ty, kteří se obávají o hodnotu svých financí, je riziko amerického dluhu vyšší, než naznačují ratingy,“ varuje Dalio. Rovněž pochybuje, že američtí politici dokážou najít konsenzus a podniknout kroky ke snížení deficitu.
„Nevidím optimismus. Musíme být realisté. Jakýkoli pokus o politický kompromis pouze znamená další navyšování výdajů a deficitů,“ uzavírá Dalio.
TIP na článek: Jak nakoupit ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeři
