Známý investor Michael Burry, který se proslavil díky sázce proti hypotečnímu trhu USA, nyní opět varuje před možnou bublinou, která připomíná situaci z přelomu tisíciletí. Ve svém posledním článku na Substacku upozornil, že z 982 rekordních uzavření indexu S&P 500 od roku 1980, byly 6. říjen 2026 a březen 2000 jedny z nejkřehčích historických maxim.
Pouze málo akcií táhne rekordy
Podle portálu Stocktwits Burry rozčlenil akcie do tří kategorií: ty blízko maxima (do 10 %), výrazně pod ním (20 % až 40 %) a ty, které ztratily více než 40 %. V den říjnového rekordu pouze 15 akcií dosáhlo nového maxima a jen 97 bylo blízko svého vrcholu. Pro srovnání, v březnu 2000 šlo o 15 akcií na maximu a 87 blízko něho.
Burry poukazuje, že 58 % dnešních lídrů již kleslo o 5 % až 10 % pod svá maxima, což je pro něj neobvykle slabé vedení. Rozbité akcie představovaly 23 % a průměrný pokles činil 55 %. V roce 2000 to bylo 32 % s mediánem 52 %. Říjnový rekord podle Burryho splňoval ve všech jeho klíčových měřítkách vrcholu trhu až 95. percentil, což se objevilo jen před vrcholem v roce 2000.
Dříve Burry spočítal, že 55 % akcií bylo v den rekordu nejméně o 20 % pod svým desetiletým maximem, což znamenalo medvědí trh. V roce 2000 to bylo až 71 %. I když dnešní trh stále nedosahuje extrémů roku 2000, Burry nevylučuje možnost, že by se tomu v blízké budoucnosti mohl přiblížit.
Příležitost pro dříve poražené
Podle Burryho se nemusí jednat o rychlý kolaps, spíše očekává, že současní lídři trhu klesnou, zatímco akcie, které dříve ztratily, by se mohly zotavit. Po vrcholu v roce 2000 se tyto rozbité akcie zotavily v mediánu o 19 % během 12 měsíců, zatímco lídři klesli o 33 %. Po dalších 18 měsících se trend pokračoval: rozbité akcie získaly 18 %, zatímco lídři ztratili 50 %. Index S&P 500 nakonec do října 2002 klesl téměř o polovinu.
Burry upozorňuje, že pokles o 40 % nemusí znamenat, že je akcie levná. Současné rozbité akcie mají mediánní poměr ceny k zisku přibližně 17,2, zatímco v roce 2000 to bylo 10,2. Z firem zmínil Lululemon, PayPal, Fiserv, Deckers, Zoetis a Adobe jako ty, které mají silné základy a nízkou valuaci. Také zmínil AppLovin.
Coin Bureau dodává, že Burry vidí velké technologické společnosti, kromě Apple, jako ty, které masivně investují do umělé inteligence, což signalizuje určité napětí ve financování těchto projektů.
Nové rekordy zatím nejsou na obzoru
Burryho varování zatím nepotvrzují tržní data. Index S&P 500 od 6. října nový rekord nezaznamenal a podle agentury AP v pátek klesl o 0,5 %, což byl druhý týdenní pokles v řadě. Kobeissi Letter v neděli uvedl, že byl stále 3 % pod maximem. Tento týden se navíc očekávají výsledky Microsoft a Alphabet, a rozhodnutí Fed o sazbách.
Hlavní ekonom Apollo Global Management Torsten Slok částečně souhlasí s Burryho pohledem a konstatuje, že navzdory investicím AI nepřinesla firmám mimo technologický sektor významný finanční zisk. Největší technologické společnosti dosahují marže téměř 30 %, zatímco zbývajících 493 firem v indexu zůstává na úrovni kolem 10 %.
Oproti tomu stratég Tom Lee z Fundstratu věří, že výprodej technologických akcií se blíží ke konci. Pro srovnání spíše zmiňuje rok 1997, kdy po prudkém poklesu akcií Cisco technologický cyklus pokračoval.
Kobeissi Letter v sobotu upozornil, že se zlepšuje šířka trhu. V pátek se podíl akcií nad 50-denním klouzavým průměrem zvýšil na 61 %, což je nejvyšší hodnota od poloviny srpna. Přestože ve čtvrtek index S&P 500 ztratil 1,2 %, rostlo 335 akcií.
US equity market breadth is rapidly improving:
The proportion of S&P 500 stocks trading above their 50-day moving average surged +5 percentage points on Friday, to 61%, the highest reading since mid-August.
Since the October 1st intraday low, this figure has more than tripled.… pic.twitter.com/2QFIDhzXIB
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 24, 2026
Tento článek je informační a nepředstavuje investiční doporučení.
TIP na článek: Profil společnosti SP500 XTB a návod jak koupit její akcie
Top brokeři
