Ceny ropy a amerických státních dluhopisů v posledních týdnech vykazují téměř identické pohyby. Podle analytiků z BMO Capital Markets korelace mezi americkou ropou WTI a výnosem 10letého amerického dluhopisu dosáhla úrovně 0,96. Takto výrazný vztah se na trzích neobjevil již od roku 2019.
Pro investory tato situace přináší nepříznivé zprávy. Ropa zdražuje kvůli konfliktu na Blízkém východě, zatímco výnos 10letého dluhopisu v pondělí dočasně překročil hranici 5%, poprvé od října 2023.
Proč růst cen ropy tlačí na výnosy
Princip je přímočarý: když se zdraží ropa, stoupají i ceny nafty, dopravy a následně většiny zboží. To vše vede k nárůstu inflace, což vede investory k požadování vyšších úroků za půjčky státu, a tím rostou výnosy dluhopisů.
Pondělí přineslo obchodování s Brentem na úrovni kolem 107 dolarů za barel, zatímco WTI posílila o více než 4 % na přibližně 105 dolarů. Trhy očekávají, že americká centrální banka Fed na nadcházejícím zasedání zvýší úrokové sazby, což potvrzuje i Goldman Sachs.
Tyto události nejsou omezeny na Spojené státy. Evropská centrální banka nedávno zvýšila sazby a podobné kroky se očekávají i od Japonské centrální banky.
Dopady na akciové trhy
Vyšší výnosy dluhopisů snižují atraktivitu akcií. Pokud stát nabízí bezpečných 5 %, mnozí investoři nevidí důvod riskovat na burze. Firmy pak čelí vyšším nákladům na půjčky a rostoucí ceny energií ukrajují jejich zisky, zejména v oblastech dopravy a průmyslu.
Nejzranitelnější jsou technologické a růstové akcie, jejichž hodnoty závisejí na ziscích, které přijdou až v budoucnosti. Vzhledem k vyšším úrokům mají tyto budoucí příjmy dnes menší hodnotu.
Ed Yardeni z Yardeni Research varuje, že „pokud ceny ropy dále porostou, budou růst i výnosy dluhopisů“. Mohlo by dojít k několika zvýšením úrokových sazeb, což by mohlo způsobit nepokoje na burze. Komal Sri-Kumar doporučuje investovat do defenzivních akcií, krátkodobých dluhopisů, zlata, mědi a nemovitostí.
Běžní spotřebitelé také pocítí tento dopad. Zvyšují se náklady na paliva, hypotéky a automobilové úvěry. Andy Lipow z Lipow Oil Associates poukazuje na to, že vyšší úrokové sazby mohou omezit investice do umělé inteligence.
Nicméně tato nepříznivá situace nemusí trvat dlouho. Billy Leung z Global X ETFs věří, že takto silná korelace se může rychle rozpadnout, pokud mezinárodní napětí ustoupí nebo pokud se trhy začnou více obávat zpomalení ekonomiky.
Upozornění: Tento článek nepředstavuje investiční doporučení. Každé investování je spojeno s rizikem ztráty.
TIP na článek: Návod jak koupit ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeři
