Dvě klíčové společnosti v oblasti AI
Steve Eisman, investor, jehož jméno proslavila úspěšná spekulace proti hypotečnímu trhu v USA, čímž inspiroval film The Big Short, vydal varovné sdělení, které na Wall Street vzbudilo velkou pozornost. Eisman upozorňuje, že největším rizikem v oblasti umělé inteligence není technologie či regulace, ale to, že „většina AI byznysu se spoléhá na výkony dvou soukromých společností.“
„Pokud by se něco stalo firmám Anthropic a OpenAI, to by byl pravý problém,“ sdělil Eisman pro CNBC. Následně dodal, co by mohlo vyvolat potíže: „Čínské modely s otevřenými zdrojovými kódy jsou výrazně levnější. To by mohlo vést k cenové válce, což by pro nás znamenalo komplikace.“
Podle Eismana zní jeho varování neuvěřitelně. Až 70 procent všech AI příjmů, které zaznamenávají firmy jako Microsoft, Amazon, Google a Oracle, pochází právě od OpenAI a Anthropic.
Steve Eisman of The Big Short "the issue is…..70% of all AI revenue from Microsoft, Amazon, Google, Oracle is from Anthropic and OpenAI, period – just those two, and then, if you dig down even further, It's 70% of AI revenue, it's 25% to 35% of their Cloud revenue, so the…
— WallStreet5 (@Street5Wall) August 13, 2026
Eisman také odhaduje, že tyto příjmy tvoří 25 až 35 procent celkových cloudových tržeb velkých technologických společností. Tím, že investoři nakupují akcie těchto firem, vlastně vsázejí na úspěch zmíněných startupů.
Anthropic chystá velkolepý vstup na burzu
Zatímco se Anthropic připravuje na historicky významný vstup na burzu, Eismanovy obavy nabývají na důležitosti. Společnost již 1. června 2026 podala prospekt S-1 a podle Financial Times by mohla být uvedena na trh v říjnu s oceněním dosahujícím až 2 biliony dolarů. Tím by překonala debut SpaceX z června tohoto roku, který při hodnocení 1,77 bilionu dolarů získal 75 miliard.
Nicméně finální cena ještě není stanovena, protože jednání stále probíhají. Investoři předpovídají, že roční tržby Anthropicu by mohly dosáhnout 100 až 120 miliard dolarů do konce roku. Ve srovnání s minulým investičním kolem, kdy byl model Claude oceněn na 965 miliard dolarů, je to velký skok.
Eisman klade důraz na význam veřejného uvedení společnosti. „Až Anthropic vstoupí na burzu, budeme mít konečně reálný pohled na jejich finanční zdraví a budeme moci sledovat jejich výkony pravidelně každý kvartál,“ vysvětlil Eisman. „Předtím jsou to jen teoretické odhady.“
Čínská konkurence již dříve otřásla trhem
Cenová válka není jenom hypotéza. V červenci čínská společnost Moonshot AI představila model Kimi K3 s otevřenými váhami, což vedlo k poklesu cen akcií čipových firem. Trh tehdy zaznamenal miliardové ztráty a polovodičový sektor se dočasně ocitl v medvědím trendu. Podobná situace nastala i v lednu 2025 s modelem DeepSeek.
Avšak obě paniky byly jen krátkodobé. Hodnoty se nakonec vrátily do normálu a Philadelphia Semiconductor Index od začátku roku vzrostl o 75 procent. Zástupci Anthropicu tvrdí, že zákazníci vybírají nejpokročilejší systémy a že čínské verze zaostávají.
Eisman sám na cenovou válku nesází. Mezi skeptiky patří i novinář Ed Zitron, který přirovnává OpenAI k Lehman Brothers, jehož pád by mohl destabilizovat celý systém.
Další postava z The Big Short, Michael Burry, zpochybňuje skutečný zájem o AI a zda jej nepodporuje pouze opakované financování stejnými subjekty.
Otázka, zda je AI nepostradatelná, již není relevantní. Důležitější je, zda trh správně vyhodnocuje rizika spojená s takovou závislostí na dvou firmách.
TIP na článek: Návod jak koupit ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeři
