Většina Američanů by při zmínce o jménu SK Hynix pravděpodobně neměla žádnou představu, přestože čipy této firmy používají ve svých telefonech a noteboocích. Společnost se zařadila mezi tři hlavní hráče v oblasti počítačové paměti spolu s firmami Micron a Samsung. Tato jihokorejská firma vyrábí klíčové komponenty pro značky jako Apple a Dell.
Dlouhou dobu byly paměťové čipy přehlíženou součástí trhu s polovodiči, ale nástup umělé inteligence přinesl nový rozměr. Díky tomu vzrostla poptávka, což vedlo k prudkému nárůstu cen čipů a rekordním ziskovým maržím výrobců.
Firma SK Hynix se stala lídrem na trhu s takzvanou HBM pamětí (paměť s vysokou priepustností). Tento typ paměti je schopen zpracovávat obrovské objemy dat, což je nezbytné pro čipy využívané v umělé inteligenci, protože ukládá vrstvy paměti na sebe.
Podle podání na SEC drží SK Hynix celkem 56,4 % trhu s HBM paměťmi. Významným partnerem je společnost Nvidia, s níž firma oznámila dlouhodobou spolupráci během návštěvy jejího ředitele Jensena Huanga v červnu.
„SK Hynix má díky své pozici na trhu obrovský zisk z růstu umělé inteligence,“ uvedla analytička TrendForce, Ellie Wang.
Historické uvedení na trh
V posledním roce vzrostla hodnota akcií SK Hynix více než sedminásobně, čímž se tržní hodnota firmy přiblížila bilionu dolarů, což z ní činí druhou nejhodnotnější firmu v Jižní Koreji po Samsungu.
Cena amerických depozitních akcií byla stanovena na 149 dolarů za kus, což představuje přibližně tříprocentní prémii oproti uzavírací ceně v Soulu. K dispozici je 177,9 milionů těchto certifikátů, každý představující desetinu běžné akcie.
Tímto způsobem by SK Hynix mohl získat přibližně 28 miliard dolarů, čímž by se stal největším zahraničním IPO v historii amerického trhu. Agenturní zprávy naznačují, že poptávka byla sedmkrát vyšší než nabídka. Obchodování začne v pátek v dočasném režimu pod symbolem SKHYV, přičemž hlavní obchod pod tickerem SKHY má začít v pondělí.
Investice v USA i doma
Získané prostředky plánuje firma investovat do výroby. V Indiane, ve městě West Lafayette, staví SK Hynix první americkou továrnu za 4 miliardy dolarů, která má být dokončena v roce 2028. Zaměří se na tzv. pokročilé balení čipů, proces spojující jednotlivé čipy do větších jednotek. Očekává se, že 458 milionů dolarů bude pocházet ze zákona CHIPS and Science Act a dalších až 570 milionů dolarů formou půjček od ministerstva obchodu USA.
Plány na domácí půdě v Jižní Koreji jsou ještě ambicióznější, s cílem investovat do rozšíření kapacit až 720 miliard dolarů. Klíčový projekt v městě Yongin, zahrnující čtyři továrny, má stát 390 miliard dolarů a být dokončen do roku 2033. Do konce roku 2027 plánuje investovat 7,8 miliardy dolarů do moderních litografických strojů EUV od holandské firmy ASML.
Mezitím v Kalifornii roste dceřiná společnost Solidigm, kterou SK Hynix koupil od Intelu za 9 miliard dolarů a jež se zaměřuje na vývoj paměťových disků v rámci desetimiliardové investiční iniciativy AI Company.
Cyklické riziko zůstává
Impozantní čísla naznačují téměř trojnásobný nárůst tržeb na přibližně 65 miliard dolarů mezi lety 2023 a 2025, s očekávaným dalším vzestupem na zhruba 235 miliard dolarů v roce 2026 dle agentury LSEG. Avšak trh s paměťmi je znám svou volatilností. SK Hynix, původně založený jako Hyundai Electronics v roce 1983, se spojil s LG Semicon během asijské finanční krize a stal se součástí SK Telecomu v roce 2012, přičemž dnes 20,5 % drží společnost SK Square.
Každá technologická inovace přinesla vzrůstající poptávku, následovanou nadbytkem a poklesem cen. „Takto trh s pamětí funguje v každém cyklu, poté však tvrdě klesá,“ říká Daniel Newman, CEO Futurum Group. Přesto dodává, že přetrvávající poptávka po AI může znamenat, že aktuální ocenění paměťových výrobců je stále přitažlivé.
Výrobci se proti výkyvům cen chrání dlouhodobými smlouvami, které fixují ceny a objednávky na několik let dopředu. Podle analytika MS Hwanga z Counterpoint jsou hotely u kórejských továren plně obsazené, jelikož cloudové firmy a výrobci čipů usilují o uzavření kontraktů. Nedostatek pamětí se předpokládá nejméně do roku 2027, některé prognózy dokonce hovoří o roce 2030.
TIP na článek: Návod jak koupit ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeři
