Růst inflace v USA
V květnu narostl inflační tlak ve Spojených státech. Obecně používaný inflační ukazatel americké centrální banky, index PCE, vykázal meziroční nárůst o 4,1 %, což je jeho nejvyšší úroveň od dubna 2023. V meziměsíčním srovnání přidal 0,4 %, což naznačuje pokračující tempo růstu cen. Zvláště zajímavé pro tvůrce měnové politiky je tzv. jádrová inflace, která nebere v úvahu kolísavé ceny potravin a energií.
Ta vzrostla o 3,4 % meziročně, což je maximum od října 2023, a v květnu zvýšila o 0,3 %. Tato čísla se přesně shodovala s očekáváními analytiků, což je klíčové pro Fed, protože jádrový údaj lépe odráží dlouhodobý trend než krátkodobé cenové výkyvy.
BREAKING: US May PCE inflation, the Fed's preferred inflation metric, rises to 4.1%, the highest reading since April 2023.
Core PCE inflation rose to 3.4%, its highest since October 2023.
US inflation is now officially running at more than double the Fed's 2.0% target.
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) June 25, 2026
Vliv konfliktu na ceny
Základní příčinou rostoucích cen byla válka proti Iránu, do které se zapojily USA a Izrael. Tento konflikt způsobil výrazný nárůst cen ropy a benzínu, což přinutilo americké motoristy platit za palivo nejvíce za poslední tři roky. Blokáda Hormuzského průlivu, kudy protéká přibližně 20 % světové námořní ropy, situaci ještě zhoršila. K tomu se připojily dovozní cla, která již před konfliktem zvyšovala náklady.
Podle hlavní ekonomky Heather Long z Navy Federal Credit Union je inflace na tříletém maximu kvůli válce v Íránu, což postihuje především americkou střední třídu a domácnosti s nízkými příjmy. Lidé utrácejí více za benzín, zdravotní péči a energie. Přesto je naděje, že květen mohl být vrcholem této inflační vlny, protože ceny ropy v červnu poklesly.
To bylo způsobeno očekáváním znovuotevření Hormuzského průlivu po uzavření mírového memoranda ze 17. června. Tento pokles cen se však ještě v květnových datech neodrazil. Cena ropy Brent klesla o 1,7 % a za poslední měsíc je o 25 % nižší, zatímco WTI klesla za měsíc o 24 % a za poslední den o 2 %.
Strategie Fedu pod vedením Warsha
Nový předseda Fed-u Kevin Warsh zdůraznil, že jeho prioritou je stabilita cen. Minulý týden centrální banka ponechala úrokové sazby v rozmezí 3,50 až 3,75 %, ale odstranila z projekcí dříve avizované snížení sazeb a naznačila možný nárůst. Ve svém prohlášení dokonce zmínila, že se zaměří na „stabilizaci cen“, což se jí nedaří dosáhnout posledních pět let, kdy cílila na dvouprocentní inflaci.
Trhy očekávají, že první zvýšení sazeb přijde v září, přičemž pravděpodobnost takového kroku do podzimu je kolem 65 %. Pro dlužníky a investory to znamená, že levné peníze se zatím nevrací a období vyšších sazeb by mohlo pokračovat.
Odolnost spotřebitelů
Navzdory vyšším cenám si americká ekonomika udržuje sílu. Výdaje domácností v květnu vzrostly o 0,7 %, což předčilo očekávání analytiků.
Současně vzrostly i příjmy obyvatelstva o 0,7 % a míra úspor se zvýšila na 3 %. Pozitivní zprávy přicházejí i z dalších statistik. Ekonomika měřená hrubým domácím produktem (HDP) rostla v prvním čtvrtletí tempem 2,1 %, což je více než ukazovaly předchozí odhady, a počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti klesl na 215 000.
Ekonomika tak zůstává robustní, ale inflace nadále představuje výzvu pro Fed a domácnosti. Pokud se Hormuzský průliv udrží otevřený a ceny ropy zůstanou na klesajícím trendu, může se tlak na ceny v příštích měsících zmírnit.
Tento článek slouží pouze pro informační účely a není investičním doporučením. Před jakýmkoliv finančním rozhodnutím zvažte svou situaci nebo se poraďte s odborníkem.
TIP na článek: Návod jak koupit ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeři
