Inflace otřásá trhy: Problém pro americký Federální rezervní systém

Spotřebitelské ceny ve Spojených státech v květnu dosáhly nejvyššího růstu za poslední tři roky. Hlavním faktorem za tímto nárůstem jsou rostoucí ceny pohonných hmot, které ovlivňuje pokračující vojenský konflikt s Íránem.

Energetické náklady představovaly více než polovinu celkového květnového nárůstu CPI. Vzestup životních nákladů zastínil i nedávný růst mezd v USA.

Nepříjemná data pro trhy

Index spotřebitelských cen (CPI) v květnu vzrostl měsíčně o 0,5 % a meziročně poskočil o 4,2 %.

Pozitivní zprávou je vývoj jádrové inflace, která odstraňuje vliv nestabilních cen potravin a energií. Ta vzrostla měsíčně o 0,2 %, což je méně, než předpokládali analytici. Meziročně se jádrová inflace zvýšila o 2,9 %.

Navzdory poklesu cen v některých kategoriích zůstává spotřebitelům jen slabá útěcha. Rostoucí náklady totiž snižují jejich reálnou kupní sílu, což může vést ke snížení spotřeby a následně ovlivnit HDP USA.

Ekonomové varují, že i v případě rychlého ukončení konfliktu lze očekávat další cenové šoky. Nedostatek na trhu s hnojivy může v budoucnu zvýšit ceny potravin, a zvýšené náklady na přepravu mohou zdražit širokou škálu zboží.

„Pokud konflikt na Blízkém východě přetrvá, inflační tlaky budou rozšířenější a trvalejší,“ uvedl hlavní ekonom společnosti EY-Parthenon, Gregory Daco.

BREAKING: US Inflation just surged to 4.2%, the highest level since 2023.

US CPI hit 4.2% year over year in May, up from 3.8% last month. The entire spike is driven by energy prices from the Iran conflict, something the Fed cannot fix by raising rates.

The number the Fed… https://t.co/ACTefujVwT pic.twitter.com/fxy7HyWATT

— Bull Theory (@BullTheoryio) June 10, 2026

Možné zvýšení úrokových sazeb

Nejnovější zpráva o inflaci přišla ve velmi citlivém období pro finanční trhy. Federální rezervní systém (Fed) právě přehodnocuje své další kroky ohledně úrokových sazeb.

Očekává se, že Federální výbor pro volný trh (FOMC) na svém dalším zasedání 17. června sazby nezmění. Investoři budou ale pozorně sledovat doprovodná vyhlášení pro náznaky ohledně toho, jak vážně centrální bankéři vnímají současný inflační vývoj.

Trhy počítají s tím, že Fed ponechá sazby beze změny většinu roku. Obchodníci očekávají, že k prvnímu utažení měnové politiky dojde až v prosinci.

Šance na zvýšení sazeb jsou ale vysoké již pro říjnové zasedání. Pokud přijdou další nepříznivé makroekonomické zprávy, Fed by mohl jednat dříve.

(Obrázek: Pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb americkým Fedem)

Výzvy pro Trumpa

Ekonomické ukazatele, které spojují inflaci s vývojem mezd, potvrzují nepříznivý trend. Reálné průměrné hodinové výdělky Američanů klesly meziročně o 0,7 %, což je největší pokles za poslední tři roky.

Tento vývoj přichází v době, kdy důvěra amerických spotřebitelů dosahuje historického minima. Ekonomická situace se zřejmě stane klíčovým tématem listopadových kongresových voleb.

Donald Trump čelí klesajícím preferencím kvůli přetrvávající inflaci. Americká veřejnost hodnotí současnou ekonomickou situaci negativně, což ovlivňuje Trumpovu politickou pozici.

(Tweet: Trumpovy preference v kontextu kongresových voleb)

Morning Consult poll

6/1-6/7 RV
Generic congressional ballot 2026
🟦Democratic 46% (+1)
🟥Republican 42% (no change)
(Change from 5/25-5/31)
——
6/6-6/8 RV
President Trump approval
❌Disapprove 53% (-1)
✅Approve 44% (+1)
(Change from 5/29-5/31)

Link to generic congressional… pic.twitter.com/EEgKpXwKgv

— Politics & Poll Tracker 📡 (@PollTracker2024) June 9, 2026